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公司通过权衡信号成本与信息收益，选择一种或多种市场信号，包括审计师选择、留存股权和盈余披露等。各信号间的内生性问题是本文的研究重点。我们以2000—2002年中国155家IPO公司为研究样本，通过构建联立方程系统实证，发现：我国IPO市场审计师选择、盈余预测与留存股权并非替代信号，风险越大公司越倾向保留较低股权；盈利预测对股权留存并没有显著影响；审计收费对公司审计师选择具有显著影响，但审计风险对审计收费的影响并不明显。