【摘 要】
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房产抵押贷款证券的定价与市场利率的路径密切相关。以市场现行利率期限结构为基准,用蒙特卡罗方法生成利率路径,为房产抵押贷款证券定价。为克服传统的Vasicek、CIR等利率模
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房产抵押贷款证券的定价与市场利率的路径密切相关。以市场现行利率期限结构为基准,用蒙特卡罗方法生成利率路径,为房产抵押贷款证券定价。为克服传统的Vasicek、CIR等利率模型的弱点,引进利率水平因素的均值回归项和斜率因素的均值回归项,以产生平稳的利率路径。模型中的波动率由互换市场的报价计算得出,以反映市场的对未来的预期。根据利差与提前还本速度间的函数关系,由历史数据统计得到"利差-提前支付速度曲线",作为提前还本模型。最后对比了各种模型生成的利率路径,以及参数选取对MBS价格的影响。
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