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“股神”再现A股市场,这次不是某位基金经理或民间高手,而是一家上市公司海螺水泥。身为国内水泥行业的龙头企业,海螺水泥不仅主业做得出色,在股市上也大有斩获。根据本周公布的中报,海螺水泥在今年上半年净利润67.17亿元,同比翻一番。而在净利润当中,通过抛售其它上市公司股票就获利18.6亿元,占利润总额的近三成。
以往A股也有一些上市公司通过卖出持有的其它公司股票大幅获利,为报表增色不少,但大部分都是上市之前取得的“原始股”,如雅戈尔、两面针持有的中信证券等。而海螺水泥则不然,它持有的其它上市公司股票大多数是通过二级市场买入,少数是参与定增获得,投资成本较高,和“原始股”不可等量齐观。因此在某种程度上来说,海螺水泥的成功经验也是可以被二级市场投资者所借鉴的。笔者认为,以下方面值得我們参考学习:
一,不熟不做。2008年,海螺水泥实施公司战略投资计划,投资对象锁定“国内具有一定规模和竞争优势、发展潜力的水泥行业上市公司”。就在当年,海螺水泥对不符合战略投资计划的鞍钢股份、中国中铁等6只股票全部抛售,开始专注于对水泥股的投资,此后包括冀东水泥、华新水泥、江西水泥等多家公司被海螺水泥买入,同时海螺水泥还通过全资子公司海螺国际香港在2015年以认购新股和大宗交易的方式买入在港股上市的西部水泥。而惟一一只非水泥股新力金融,其前身也是从事水泥行业的巢东股份。在公司从水泥转型金融之后,海螺水泥大举套现,只出不进。作为水泥行业的龙头,海螺水泥投资同行业上市公司具有得天独厚的优势,尤其是在行业低谷、看似市盈率较高时逆势买入,更做到了“人予我取”的价值投资。能够在行业相对低谷时出手,凭借的正是对水泥行业的深刻了解,这才是真正的基本面投资。这也提示我们,从自身工作或了解的行业出发,投资机会就在身边。
二,闲钱投资。在投资业务之外,海螺水泥的主业经营也很出色,净利润从2008年的26亿元增加到2016年85亿元,每年的每股收益都在1元以上。虽然中间随着行业周期波动出现高低起伏,但整体维持波浪式增长的趋势。每股经营性现金流也都维持正数,为公司有“闲钱”投资提供了良好的条件。2017年中报显示,在上半年投资收益大增的同时,海螺水泥主业营收比去年同期成长超过30%。可以说,海螺水泥是在专注主业的前提下用闲钱投资,投资收益只是为整体业绩“锦上添花”,而不是充当救火队长。这也提示我们投资大众,股市投资决不可影响本业工作,只有本业工作做好了,为股市投资提供源源不断的“闲钱”,才能有良好的投资心态,不受股价短期波动左右。
三,长线持有。从海螺水泥过往的投资纪录看,除了少部分个股持有几个月便波段卖出之外,其余大部分股票持有时间都以“年”计算。比如青松建化(现名*ST青松),海螺水泥在2012~2014年通过定向增发和二级市场买入,持股比例最高达28.17%。2015年牛市期间,海螺水泥在高位减持了17.58%的股份,并在2017年上半年将剩余的10.59%的股份清仓大甩卖。建仓期3年,抛售期3年,平均持有期间长达3年。这样的持股时间,对于绝大部分二级市场投资者都是难熬的漫漫长夜。但也只有如此,海螺水泥才能在低位建仓,并在相对高位分批卖出,实现大波段获利(见图1)。
四、适时高抛。A股市场波动性大,水泥行业又是典型的周期性行业,一味持有并不是最好的选择,根据行业的前景适时高抛兑现盈利,海螺水泥依靠“高抛低吸”的绝招将盈利最大化。以冀东水泥来说,该股和海螺水泥一样是国内水泥业的巨无霸之一,今年4月在“雄安概念”光环的加持下股价一度出现连续6个“一”字涨停,在市场狂热的炒作气氛下,海螺水泥将手上所有的冀东水泥持股全部卖出,此后冀东水泥的股价见顶回落,一度将6个涨停的涨幅吞吃殆尽。海螺水泥逆势操作,再一次卖在相对高点。面对市场狂热的题材炒作不为所动,海螺水泥向市场展现了何为真正的“高抛低吸”(见图2)。
不熟不做、闲钱投资、长线持有、适时高抛,海螺水泥将这16字投资箴言演绎得淋漓尽致。和国内另一家水泥业巨无霸冀东水泥相比,海螺水泥的股价明显更受市场青睐。2002年2月上市以来,用后复权方式计算,海螺水泥的累计涨幅为12倍左右,而冀东水泥同期仅有6倍左右的涨幅,长线差距不言而喻(见图3)。
散户投资者如果能够有类似海螺水泥那样的耐心、信心和决心,也一定能够在股市上有所斩获。而一般投资者很难像海螺水泥那样洞悉行业,不妨采取“借船出海”的方式,观察海螺水泥为代表的产业资本的动向。海螺水泥对某一目标建仓期长达数年,实际上也给了投资者从容介入的良机。未来如果海螺水泥再度大举抄底水泥股,投资者也不妨结合技术面适当关注,以中线持有的心态参与。
(文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)
以往A股也有一些上市公司通过卖出持有的其它公司股票大幅获利,为报表增色不少,但大部分都是上市之前取得的“原始股”,如雅戈尔、两面针持有的中信证券等。而海螺水泥则不然,它持有的其它上市公司股票大多数是通过二级市场买入,少数是参与定增获得,投资成本较高,和“原始股”不可等量齐观。因此在某种程度上来说,海螺水泥的成功经验也是可以被二级市场投资者所借鉴的。笔者认为,以下方面值得我們参考学习:
一,不熟不做。2008年,海螺水泥实施公司战略投资计划,投资对象锁定“国内具有一定规模和竞争优势、发展潜力的水泥行业上市公司”。就在当年,海螺水泥对不符合战略投资计划的鞍钢股份、中国中铁等6只股票全部抛售,开始专注于对水泥股的投资,此后包括冀东水泥、华新水泥、江西水泥等多家公司被海螺水泥买入,同时海螺水泥还通过全资子公司海螺国际香港在2015年以认购新股和大宗交易的方式买入在港股上市的西部水泥。而惟一一只非水泥股新力金融,其前身也是从事水泥行业的巢东股份。在公司从水泥转型金融之后,海螺水泥大举套现,只出不进。作为水泥行业的龙头,海螺水泥投资同行业上市公司具有得天独厚的优势,尤其是在行业低谷、看似市盈率较高时逆势买入,更做到了“人予我取”的价值投资。能够在行业相对低谷时出手,凭借的正是对水泥行业的深刻了解,这才是真正的基本面投资。这也提示我们,从自身工作或了解的行业出发,投资机会就在身边。
二,闲钱投资。在投资业务之外,海螺水泥的主业经营也很出色,净利润从2008年的26亿元增加到2016年85亿元,每年的每股收益都在1元以上。虽然中间随着行业周期波动出现高低起伏,但整体维持波浪式增长的趋势。每股经营性现金流也都维持正数,为公司有“闲钱”投资提供了良好的条件。2017年中报显示,在上半年投资收益大增的同时,海螺水泥主业营收比去年同期成长超过30%。可以说,海螺水泥是在专注主业的前提下用闲钱投资,投资收益只是为整体业绩“锦上添花”,而不是充当救火队长。这也提示我们投资大众,股市投资决不可影响本业工作,只有本业工作做好了,为股市投资提供源源不断的“闲钱”,才能有良好的投资心态,不受股价短期波动左右。
三,长线持有。从海螺水泥过往的投资纪录看,除了少部分个股持有几个月便波段卖出之外,其余大部分股票持有时间都以“年”计算。比如青松建化(现名*ST青松),海螺水泥在2012~2014年通过定向增发和二级市场买入,持股比例最高达28.17%。2015年牛市期间,海螺水泥在高位减持了17.58%的股份,并在2017年上半年将剩余的10.59%的股份清仓大甩卖。建仓期3年,抛售期3年,平均持有期间长达3年。这样的持股时间,对于绝大部分二级市场投资者都是难熬的漫漫长夜。但也只有如此,海螺水泥才能在低位建仓,并在相对高位分批卖出,实现大波段获利(见图1)。
四、适时高抛。A股市场波动性大,水泥行业又是典型的周期性行业,一味持有并不是最好的选择,根据行业的前景适时高抛兑现盈利,海螺水泥依靠“高抛低吸”的绝招将盈利最大化。以冀东水泥来说,该股和海螺水泥一样是国内水泥业的巨无霸之一,今年4月在“雄安概念”光环的加持下股价一度出现连续6个“一”字涨停,在市场狂热的炒作气氛下,海螺水泥将手上所有的冀东水泥持股全部卖出,此后冀东水泥的股价见顶回落,一度将6个涨停的涨幅吞吃殆尽。海螺水泥逆势操作,再一次卖在相对高点。面对市场狂热的题材炒作不为所动,海螺水泥向市场展现了何为真正的“高抛低吸”(见图2)。
不熟不做、闲钱投资、长线持有、适时高抛,海螺水泥将这16字投资箴言演绎得淋漓尽致。和国内另一家水泥业巨无霸冀东水泥相比,海螺水泥的股价明显更受市场青睐。2002年2月上市以来,用后复权方式计算,海螺水泥的累计涨幅为12倍左右,而冀东水泥同期仅有6倍左右的涨幅,长线差距不言而喻(见图3)。
散户投资者如果能够有类似海螺水泥那样的耐心、信心和决心,也一定能够在股市上有所斩获。而一般投资者很难像海螺水泥那样洞悉行业,不妨采取“借船出海”的方式,观察海螺水泥为代表的产业资本的动向。海螺水泥对某一目标建仓期长达数年,实际上也给了投资者从容介入的良机。未来如果海螺水泥再度大举抄底水泥股,投资者也不妨结合技术面适当关注,以中线持有的心态参与。
(文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)