【赏析】
　　 这首词大约作于元丰四年（1081年）。当时，苏轼因“乌台诗案”，已谪居黄州，任黄州团练副使，不得签书公事，有职无权，真正成了闲人。不过，因这一番波折，使苏轼有余暇反思人生，致力于创作，在艺术的净化中走向超越。这首词正反映了他思想上的变化。
　　 词首小标题谓“寄鄂州朱使君寿昌”，朱寿昌是苏轼交情较深的友人。鄂州即今湖北武昌，距黄州较近。朋友之间诗词酬答，无所忌讳，苏轼在词中敞开心扉，坦露胸怀，即景怀古，尽情抒写了此时的感受。
　　 词的上阕即景抒怀。苏轼抓住鄂州的地理特征，指点江山，抒发情怀。“高楼”指位于武昌濒临长江的蛇山黄鹄矶上的名楼——黄鹤楼。楼下，长江、汉水从西南西北奔流而來，江水如葡萄般碧绿澄澈。此句化用李白诗句“遥看汉水鸭头绿，恰似葡萄初酦醅”，极言江水之美。长江经由四川流来，江水中融入了岷山、峨眉山的积雪，长江与岷江、锦江相通，面对长江不由引发了苏轼怀乡之念，“犹自带、岷峨雪浪，锦江春色”，表现出苏轼由浩荡江水而引起思乡之情。“南山”，终南山，位于陕州（今西安）以西，此代指陕州。朱寿昌曾任陕州通守。“遗爱守”，指留有爱民美誉的地方长官。“剑外”，剑门关以南的四川。这两句既赞美了朱寿昌为人颂扬的政绩，又表达了自己眼前寂寞的处境，以及浓郁的“思归”怀乡的情绪。面对这里的风土人情，触发了苏轼复杂的思绪，要仔细恳切地向朋友诉说。
　　 下阕写诉说的内容。鄂州一带是三国逐鹿的古战场，黄州时期，苏轼经常忆及当年风云变幻的政治斗争。《江表传》是记述三国时东吴人物事迹的史书。他劝告朱寿昌不要再读这部书了，借此引出自己对历史的审视和反思。“狂处士”，指三国名士祢衡。祢衡才辩过人而孤傲不羁，曾当众辱骂曹操，曹操假借刘表属将黄祖之手将其杀害，葬于武昌长江段的鹦鹉洲。“真堪惜”，真是令人同情，深感痛惜。如今，贤士何在？空对沙洲，苇花萧瑟，只留下一片凋零凄凉的景象。苏轼站在更高的视角审视历史，“不独笑书生争底事，曹公黄祖俱飘忽”，祢衡究竟为何事抗争呢？他自己连同曹操、黄祖等人在历史的长河中都已逝去，成了过眼烟云。苏轼此时看来，祢衡的孤傲、曹操的专横、黄祖的鲁莽，都显得非常可笑。言语间，反映出苏轼淡泊功利、超越历史、摆脱现实限制的观念。“夫不役于利，则其见也明;见之也明，则其发也果。”（苏轼《孙武论》）最后，他希望朱寿昌能像李白一样潜心作诗，赶追崔颢的名作《黄鹤楼》，虽为劝勉，其实也正是苏轼居黄州期间的心愿。
　　 这首词借景抒怀，指点江山，论古说今，涉及五个历史人物，展露了对朋友的坦荡胸怀，将写景、怀古、抒情结合，不粘不滞，思想深沉，笔力横放，虽为酬答之作，却也体现了东坡词豪放的风格。