去年12月3日，笔者发表《半天成交5749亿元将引来政策大利空》一文，事后证明，以券商为代表的权重蓝筹迎来近3个月的调整期。转眼3个月过去，深沪两市本周四上午成交再度达到6551亿元，其中沪市3677亿元，深市2874亿元。对这一成交量，是不是有何新的政策变数呢？
　　现在，高层已将经济增长的容忍度降至6%至7%，这是在经济体量增至63.6万亿后的无奈选择。中国当下追求的不仅是数量，虽然这是解决失业的关键，更应追求质量，这就是中国推出亚投行的初衷。因为追求可持续的高质量增长，离不开金融支撑和国际资本市场的话语权。亚投行恰恰是对现在以美元为主导的资本体系话语权的一种试探。
　　亚投行事件，本质上是对美元主导的金融体系的一种分权。在1997年亚洲金融危机前，日本想主导成立亚元体系，结果被美国迅速干倒，被迫忍受失落的30年。当下，中国再度出击，一旦成功，意味着中国将在国际金融领域有更大作为，这是金融股走强的最大利好。诸如安邦的国际化收购行动，将更为普遍。
　　金融立国，是1990年代日本的错误政策，亦直接导致日本产业空洞化。当下，中国明显有走金融立国之路的意愿，只是这一条路非常艰难，极易导致资本泡沫化。在没有资本利得税和物业税、遗产税之前，资本泡沫化容易引发贫富悬殊和产业空洞化。
　　当下，股市的大涨，本意或是化解金融风险，减少实体经济对银行信贷的依赖度。可是，如果股市不能有限地配置资源，而仅仅是泡沫化炒作，结果可能导致日本式的股市危机。当下相对安全的是金融股。由于总理强调不能发生区域性金融风险，这让金融股的坏账担忧大跌。但是，一旦指数进入加速上涨期，结构分化和突然暴跌的风险亦在酝酿。
　　短期来看，2008年5月5日的3768点是重要阻力位，金融股有望再度上涨。个人判断是，“两会”后的年报行情有利于金融股的上涨，这或许是本轮行情最刺激的一轮上涨，亦或许是注册制到来前的最后一次逃生机会。暴涨之后，绩差题材股的主力明显有套现意愿，再加上注册制推出在即，投资者宜谨慎短期回落风险。