【摘 要】
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IPO抑价在各国证券市场是非常普遍的现象。本文主要研究了在大陆和香港市场同时上市的公司(即A+H模式)的IPO首日抑价率情况。本文选取了在大陆证券交易所和香港证券交易所同
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IPO抑价在各国证券市场是非常普遍的现象。本文主要研究了在大陆和香港市场同时上市的公司(即A+H模式)的IPO首日抑价率情况。本文选取了在大陆证券交易所和香港证券交易所同时上市的公司的A股和H股样本,通过建立多元回归模型,得到了两地市场影响IPO抑价率的不同之处。研究发现,特殊的发行制度和"投资者效应"是中国内地A股市场不合理抑价率的主要原因。文章的最后探讨了未来的改革方向并且给出了相应的政策建议,主要包括改革方向逐渐向香港资本市场靠拢,加大对中小投资者利益的保护,加大信息披露和监管力度,逐渐引进后市支持制度和强化投资银行在股票承销中的作用和功能等。
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