【摘要】本文采用2000-2010年4家国有银行和12家股份制商业银行的面板数据，从规模、盈利性、资产担保价值、成长性、风险性、所有制以及经济周期性七个方面对银行业资本结构决定进行实证分析。结果表明：资产负债率与资产收益率、所有制显著负相关，与经营风险性显著正相关，而其他因素影响不显著。
　　【关键词】商业银行 资本结构 影响因素
　　一、引言
　　资本结构是指企业资本中债务性资本和权益性资本的结构比例关系。资本结构不仅影响企业的资金成本，也影响股东价值，是企业财务决策很重要的方面。
　　银行作为金融服务业，是一种虚拟经济，其资本结构和一般企业不同。一般企业大都拥有大量的实物资产，而银行更多的是货币资金、证券等虚拟资产。而且由于存款保险、法定准备金、资本充足率、监管等限制，银行资本结构问题比一般企业要复杂许多。但商业银行又与一般企业一样，其财务目标也是实现自身价值最大化。
　　银行在一国经济中扮演着重要的角色，对于促进经济效率具有不可替代的作用，若银行破产，对经济的破坏将非常大，而又由于自身的风险性，风险控制问题成为银行业的主题。从而对其资本结构的研究也具有重要意义。
　　二、文献综述
　　自从著名的MM理论提出之后，许多经济学家开始涉及这一领域，并且发展成了税收差别论、破产成本论、优序融资论、财务契约论等相关理论。
　　Raviv 和 Harris（1991）对美国的实证分析，认为资产负债率随着公司规模、成长性、固定资产担保价值和非债务税盾的增加而增加，随获利能力、破产可能性和产品独特性的增加而减少。Kin和Sorensen（1986）的研究表明企业成长性和其负债水平负相关。陆正飞和辛宇（1998）对沪市1996上市公司按不同行业分组，认为：不同行業资本结构有显著差异；获利能力与资本结构显著负相关；规模、资产担保价值、成长性等因素对资本结构影响不显著；王竞达、赵景文（2004）通过208家上市公司的面板数据模型，结果显示：公司规模、成长速度、公司资产的抵押价值对资本结构显著正相关，而公司盈利性、公司整体风险对资本结构显著负相关，非债务税盾、管理层持股比例和国家股比例对资本结构无显著影响。
　　三、实证分析
　　（一）样本选择
　　4家国有商业银行和12家股份制商业银行2000-2010年《中国金融年鉴》所得数据。16家银行分别为：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、兴业银行、上海浦发银行、恒丰银行、浙商银行。
　　（二）变量选择
　　被解释变量：资本结构（Y）用资产负债率（总负债/总资产）衡量；解释变量：规模（SIZE）-总资产；盈利性（ROA）- Ln（总资产）；资产担保价值（TANG）- 固定资产/总资产；成长性（GROW）-（本年总资产-去年总资产）/去年总资产；风险性（RISK）-（本年净利润-去年净利润）/去年净利润；虚拟变量（N）- N=1国有制N=0非国有制；周期性（GDP）-（本年GDP-去年GDP）/去年GDP。
　　（三）模型建立与结果分析