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2004年8月25日问世的燃料油期货短短2个月成交突破600亿元，其套期保值和价格发现功能已初步显现。
来自上海期货交易所的最新统计显示，截至10月22日，燃料油期货合约共成交278万手，成交金额615.6亿元，日均成交达7.32万手和16.2亿元。
燃料油期货为何能迅速成为中国内地期货市场的“明星品种”？它究竟给国内能源市场以及相关企业带来了什么？
国际原油上扬刺激套保需求
近期国际原油市场连续上涨、价格波幅明显扩大，加快了国内相关企业进入上海燃料油期市进行保值的步伐，同时也增强了投资者入市交易的意愿。这使得提供了套期保值平台的上海燃料油期货规模迅速扩大。
外高桥市场分析师施海认为，国际原油价格大幅上涨是多方面因素共同作用的结果。前期美国的两次飓风、国际产油大国尼日利亚产油工人大罢工和挪威久拖不决的行业纠纷加剧、欧美冬季用取暖油库存吃紧、中东局势迟迟不见大的转机以及石油输出国组织将生产提高到了创纪录水平等都直接影响了全球石油市场。而在此背景下国际投机资金的短期行为，更加剧了市场的动荡，其结果导致美国WTI原油市场创出55美元／桶以上的新高。
国际市场风险的加剧，刺激了众多国内供油、用油和贸易企业的套保需求。在我国燃料油主要贸易地广东省，国有大企业和非国有企业的市场份额比例为4:6，其中，中油燃料等主要企业已参与上海燃料油期货交易，而非国有企业中较有影响的广东华泰兴、高英等也已积极参与上海市场。目前，已有近二十家燃料油相关企业通过深圳中期公司代理参与期市，其中既有给电厂供油的企业、用油的陶瓷厂，也有燃料油贸易企业。这一迹象表明，石油行业企业正抓住近期市场波幅大、有利于选择合适价位套期保值的时机进入期货市场。
价格发现功能初步显现
上市的2个月中，上海燃料油期货总体走势与国际原油市场趋同，但具体的行情发展步调则有所不一致。业内人士认为，这种情况体现出燃料油期货及时反映国内市场供需的价格发现功能。
浙江金达期货公司的周锋认为，国庆节后燃料油期货在短短9个交易日内走出了上下200点的大行情，这背后虽然有着国际原油价格涨落的身影，但也有自身价值规律的反映。周锋分析说，国庆休假期间，国际油价劲升3美元每桶，直接导致节后在3个交易日内上海燃料油期货价格上涨200点。但与此同时，燃料油在我国航运、电力、玻璃制造等行业有着广泛的运用，而且由于成本原因有很强的需求弹性。在基准原油价格大涨造成燃料油价格上涨后，市场需求明显受到抑制，而相对供应的增加更使燃料油价格上涨动力不足。近期燃料油价格因此出现了相对上涨乏力并先于原油价格回落的现象。另外，国庆节后燃料油交易活跃一方面显示市场对其投资价值的认可，另一方面也说明投机力量的广泛参与加大了市场的波动幅度。
市场人士分析认为，美国WTI原油市场是近期看涨情绪较为集中而且投机程度也很高的市场，但国内燃料油期货一方面与国际原油市场保持较高的联动性，另一方面则保持了较为谨慎和理性的交易心态。这种情况在很大程度上使得上海燃料油近期跟涨国际原油的幅度不大，市场相对更加平稳。
上海燃料油期货价格发现功能的逐步显现已经给中国企业带来积极影响。浙江天马期货公司分析师启明星认为，新加坡燃油市场近期燃料油上升幅度明显加快，期价达到33年来的高位。启明星表示，中国已成为全球最大的工业特别是重工业“制造工厂”，但过去石油定价权的缺失使得许多企业往往在高位时买进原料，并因此遭受重大损失。上海燃料油目前的交易和走势，表明它已对国内现货市场起到很好的指导作用，其定价能力正在快速增长。
利用期货机制保障国家石油安全呼声渐高
上海燃料油期货的活跃表现，令利用期货机制保障国家石油安全的呼声再度高涨。
而亚洲开发银行利用牛津宏观经济预测模型（OEF）对中国进行的模拟分析表明：如自2004年三季度起国际油价每桶上涨10美元并持续至2005年一季度，则GDP减少0.6%，消费物价上升0.3%；如自2004年三季度起国际油价每桶上涨10美元并持续至2005年年底，则GDP减少0.8%，消费物价上升0.5%。
《财经》杂志社主编胡舒立认为，高油价对中国宏观经济的负效应相当显著，并主要表现为对经济增长的影响和通货膨胀的推动。中国抑制国际油价风险，对于平衡国际油价和促进国内经济健康发展，具有双重战略意义。胡舒立建议，应密切跟踪分析国际石油价格走势，灵活运用现行石油定价机制，防止国际油价暴涨冲击国内经济；进一步放开准入，促进竞争格局和即时反映供求变化的市场价格的形成；稳步推行石油期货交易，规避石油价格风险。
上海期货同业公会会长钱荣金指出，燃料油期货的上市和平稳运行将使亚太地区燃料油定价中心自然而然地向中国转移。与此同时，燃料油期货市场的运行及交割仓库的建立将吸引众多国际大油商来此交易，国际燃料油物流分布也将因此而改变。近期就有许多中外公司希望成为交易所的指定交割油库，包括BP在内的国际石油巨头们也开始考虑将其亚太区域中心向中国转移。钱荣金认为，中国应在成功推出燃料油期货的基础上，尽快研究推出柴油、汽油、原油等相关期货产品并建立完善的石油期货市场，从而主动参与国际石油定价，保障国家石油安全。
来自上海期货交易所的最新统计显示，截至10月22日，燃料油期货合约共成交278万手，成交金额615.6亿元，日均成交达7.32万手和16.2亿元。
燃料油期货为何能迅速成为中国内地期货市场的“明星品种”？它究竟给国内能源市场以及相关企业带来了什么？
国际原油上扬刺激套保需求
近期国际原油市场连续上涨、价格波幅明显扩大，加快了国内相关企业进入上海燃料油期市进行保值的步伐，同时也增强了投资者入市交易的意愿。这使得提供了套期保值平台的上海燃料油期货规模迅速扩大。
外高桥市场分析师施海认为，国际原油价格大幅上涨是多方面因素共同作用的结果。前期美国的两次飓风、国际产油大国尼日利亚产油工人大罢工和挪威久拖不决的行业纠纷加剧、欧美冬季用取暖油库存吃紧、中东局势迟迟不见大的转机以及石油输出国组织将生产提高到了创纪录水平等都直接影响了全球石油市场。而在此背景下国际投机资金的短期行为，更加剧了市场的动荡，其结果导致美国WTI原油市场创出55美元／桶以上的新高。
国际市场风险的加剧，刺激了众多国内供油、用油和贸易企业的套保需求。在我国燃料油主要贸易地广东省，国有大企业和非国有企业的市场份额比例为4:6，其中，中油燃料等主要企业已参与上海燃料油期货交易，而非国有企业中较有影响的广东华泰兴、高英等也已积极参与上海市场。目前，已有近二十家燃料油相关企业通过深圳中期公司代理参与期市，其中既有给电厂供油的企业、用油的陶瓷厂，也有燃料油贸易企业。这一迹象表明，石油行业企业正抓住近期市场波幅大、有利于选择合适价位套期保值的时机进入期货市场。
价格发现功能初步显现
上市的2个月中，上海燃料油期货总体走势与国际原油市场趋同，但具体的行情发展步调则有所不一致。业内人士认为，这种情况体现出燃料油期货及时反映国内市场供需的价格发现功能。
浙江金达期货公司的周锋认为，国庆节后燃料油期货在短短9个交易日内走出了上下200点的大行情，这背后虽然有着国际原油价格涨落的身影，但也有自身价值规律的反映。周锋分析说，国庆休假期间，国际油价劲升3美元每桶，直接导致节后在3个交易日内上海燃料油期货价格上涨200点。但与此同时，燃料油在我国航运、电力、玻璃制造等行业有着广泛的运用，而且由于成本原因有很强的需求弹性。在基准原油价格大涨造成燃料油价格上涨后，市场需求明显受到抑制，而相对供应的增加更使燃料油价格上涨动力不足。近期燃料油价格因此出现了相对上涨乏力并先于原油价格回落的现象。另外，国庆节后燃料油交易活跃一方面显示市场对其投资价值的认可，另一方面也说明投机力量的广泛参与加大了市场的波动幅度。
市场人士分析认为，美国WTI原油市场是近期看涨情绪较为集中而且投机程度也很高的市场，但国内燃料油期货一方面与国际原油市场保持较高的联动性，另一方面则保持了较为谨慎和理性的交易心态。这种情况在很大程度上使得上海燃料油近期跟涨国际原油的幅度不大，市场相对更加平稳。
上海燃料油期货价格发现功能的逐步显现已经给中国企业带来积极影响。浙江天马期货公司分析师启明星认为，新加坡燃油市场近期燃料油上升幅度明显加快，期价达到33年来的高位。启明星表示，中国已成为全球最大的工业特别是重工业“制造工厂”，但过去石油定价权的缺失使得许多企业往往在高位时买进原料，并因此遭受重大损失。上海燃料油目前的交易和走势，表明它已对国内现货市场起到很好的指导作用，其定价能力正在快速增长。
利用期货机制保障国家石油安全呼声渐高
上海燃料油期货的活跃表现，令利用期货机制保障国家石油安全的呼声再度高涨。
而亚洲开发银行利用牛津宏观经济预测模型（OEF）对中国进行的模拟分析表明：如自2004年三季度起国际油价每桶上涨10美元并持续至2005年一季度，则GDP减少0.6%，消费物价上升0.3%；如自2004年三季度起国际油价每桶上涨10美元并持续至2005年年底，则GDP减少0.8%，消费物价上升0.5%。
《财经》杂志社主编胡舒立认为，高油价对中国宏观经济的负效应相当显著，并主要表现为对经济增长的影响和通货膨胀的推动。中国抑制国际油价风险，对于平衡国际油价和促进国内经济健康发展，具有双重战略意义。胡舒立建议，应密切跟踪分析国际石油价格走势，灵活运用现行石油定价机制，防止国际油价暴涨冲击国内经济；进一步放开准入，促进竞争格局和即时反映供求变化的市场价格的形成；稳步推行石油期货交易，规避石油价格风险。
上海期货同业公会会长钱荣金指出，燃料油期货的上市和平稳运行将使亚太地区燃料油定价中心自然而然地向中国转移。与此同时，燃料油期货市场的运行及交割仓库的建立将吸引众多国际大油商来此交易，国际燃料油物流分布也将因此而改变。近期就有许多中外公司希望成为交易所的指定交割油库，包括BP在内的国际石油巨头们也开始考虑将其亚太区域中心向中国转移。钱荣金认为，中国应在成功推出燃料油期货的基础上，尽快研究推出柴油、汽油、原油等相关期货产品并建立完善的石油期货市场，从而主动参与国际石油定价，保障国家石油安全。