【摘 要】
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我国股票市场存在噪声交易,本文利用上证50指数2013年1月至2018年3月的月度数据,通过计量模型分析估计出的时间序列代表噪声交易,建立VAR模型,更加科学地揭示我国股市噪声交
【机 构】
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姚远,河南大学管理科学与工程研究所; 钟琪、姚贝贝,河南大学商学院;
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我国股票市场存在噪声交易,本文利用上证50指数2013年1月至2018年3月的月度数据,通过计量模型分析估计出的时间序列代表噪声交易,建立VAR模型,更加科学地揭示我国股市噪声交易与市场波动之间的经验关系。理论分析表明,噪声交易者有其生存空间,噪声交易中的投资者情绪与正反馈投资行为共同作用于股票市场,对股票市场价格波动产生影响。实证结果表明,噪声交易与股票市场波动存在单向因果关系,噪声交易对股票市场价格的冲击与贡献率较大,噪声交易者越多,中国股市波动越强烈。
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