雷士之乱

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  工人罢工,不是为了提高自己的福利,而是力挺公司前董事长,赶走现任总经理。这一幕,发生在2012年7月13日雷士照明(02222.HK)的生产基地,后者分布在重庆市和广东惠州市。
  7月12日下午,雷士照明惠州工厂开始停工,要求前董事长吴长江重掌大局;7月13日,惠州和重庆的工人干脆罢工,并打出横幅,上书“施耐德,滚出雷士”、 “吴总雷士离不开你”等字样。同时,雷士照明的36个运营中心也全面停止进货。这些运营中心都是雷士照明的核心经销商。
  这一切,仿佛七年前吴长江以退为进逼走两位联合创始人一幕的重演,但又不是简单的复制—员工的罢工与声援,使简单的雷士照明控制权之争彻底扩大,变成了公共性事件。
   “一子错满盘输”?
  如果将雷士照明的控制权之争分为上下两集,那么上集里,吴长江几乎是“一着不慎满盘皆输”。
  5月25日,雷士照明突然公告,董事长兼CEO吴长江因为个人原因辞职,阎焱接任董事长,张开鹏接任CEO。
  阎焱的另一身份是赛富亚洲创始合伙人,多年前因投资盛大游戏而声名鹊起,是中国风投行业无可争议的“大佬”;48岁的张开鹏,2010年起担任施耐德全球供应链中国区抵押终端运营总监,之前跟雷士照明并无干系。
  赛富亚洲早在2006年就投资雷士照明,一直是雷士照明的大股东或二股东,目前持有雷士照明18.48%的股票。施耐德,是全球最大的低压电气生产商,2011年7月它分别从赛富亚洲、吴长江等股东处,以4.42港元每股的价格,购得雷士照明9.13%的股权。
  赛富亚洲和施耐德,正是以吴长江为男主角的电视剧的“反一号”和“反二号”。而这两个角色都是吴长江自己引进公司的。赛富亚洲早在2006年就成为雷士照明的二股东,且那时吴处于极度缺乏资金的时刻,尚可以说那时不能预料六年后的事情;而引进施耐德则不能不说,吴长江前后有策略的反复。
  一年前的那次交易,是施耐德自己找上门来的,吴长江和赛富亚洲分别转让了9660万和约1亿股雷士照明的股票给它。赛富亚洲因此获利4.5亿港元,即近5800万美元,此前赛富亚洲对雷士照明的两轮投资中,共投入3200万美元。所以,这时赛富亚洲已经收回投资成本,并获得了基础回报,以后赛富亚洲在雷士照明的一切利益,也都是纯利润了。
  当时,在吴长江看来,雷士照明和施耐德的合作是双赢的:施耐德在国际上有很好的灯光工程施工经验和渠道,雷士照明可由此获得更多国际项目;施耐德则可利用吴长江手中3000多家经销商组成的中国零售渠道。
  但很快,吴长江就嗅到了危险。引入施耐德后,雷士照明的董事会中,除了三位独立董事外,另外6个席位中的4个都给了外部投资者—阎焱、林和平代表赛富亚洲,许明茵代表高盛,朱海代表施耐德;吴长江能控制的,也只有他自己和公司副总裁穆宇的这两席。故,如果赛富跟施耐德联手,吴在董事会中就会非常被动。
  而吴长江与赛富亚洲、高盛等外部股东,也相处得并不融洽。据阎焱后来对媒体的指控,他对吴长江不满的开始,是2008年吴在重庆建立万州基地,重庆市政府以优惠价给了吴土地,吴并没有将土地放到雷士照明中,而是放到自己控制的另一公司中。2011年,吴长江跟重庆南岸区政府签协议时,又故伎重演,将南岸给予的搬迁费和优惠土地,全部装入自己控制的公司中。
  对于这些指控,吴长江都不承认,此乃后话。
  这时,吴长江也开始了他的两手准备:
  一方面,2012年春节后,吴长江私自将雷士照明的总部,搬到了重庆。这一决定,他之前就在董事会上提议过,但被否决了。春节后,吴长江通过给予搬迁员工工资上调、增加住房、交通补贴等方式,召唤了总部200多人搬迁到重庆,只有少部分人留在了惠州。这一步棋,既可见吴长江对雷士照明的强大控制力,也将自己与阎焱的矛盾推至极致。
  另一方面,吴开始不断增持公司股票。为此,他跟汇丰银行签了看涨期权,买入雷士照明的股票;同时又向券商贷款买股。这两种方式,好处是能起到杠杆作用,用小钱买入更多的股份,2012年一季度吴长江的股份就已经达到19%,跃升为大股东;但坏处是,一旦雷士照明的股票下跌到一定程度,吴长江就白付了期权费和保证金。
  3月21日,就在吴和阎明争暗斗正激烈时,重庆南岸区前区委书记夏泽良被双规,吴长江也被调查。随后,吴因害怕而离开中国,一直滞留境外。两个月后,吴长江扛不住了,将此事告知董事会。董事会随后作出决定,吴长江辞去所有职位,阎焱暂任董事长。
  当时,大多人尚不知吴长江离开的主因是被调查,而多认为吴长江是在跟资本的PK中落败出局。而且大部分人认为,吴长江会回来的。因为,七年前,吴长江跟另两位创始人杜刚、胡永宏有冲突时,曾假意离开,三天后经销商一起“起事”要求吴长江回来。最终,吴长江留下,另两位创始人几乎带走了雷士照明所有的现金后离开。
  不可思议的反转
  5月25日之后的下集剧情里,一开始是看似对吴长江不利的。
  先是陆续有媒体曝光,吴长江被牵涉进夏泽良案,吴长江从事关联交易。随后吴长江自己也向媒体承认,正在被调查。而且,吴长江没能参加6月19日的年度股东大会。
  雷士照明的股票一再下跌,一度跌至每股1.5港元。吴长江之前曾借券商的钱买入雷士照明的股票,此时早已因为股票跌破安全线而被强制平仓,相当于吴自己交的三成保证金打了水漂。
  在吴出局后,在施耐德的朱海的推荐下,来自施耐德的李新宇和李瑞分管了雷士照明的大项目及海外业务。
  有PE人士分析,公司政治斗争中,一方(吴长江)暂时离开,另一方(阎焱)自然会立刻布置自己的势力。阎焱是做风投的,不适合自己管理企业,最理想的局面莫过于交由施耐德的人接管。他认为,不排除赛富亚洲与施耐德之间,有某种私下的合作,甚至早在施耐德成为雷士照明股东前就已达成协议,否则,“施耐德不买雷士的股票,也能跟雷士战略合作”。
  7月7日,阎焱公开喊话,吴长江完全可以回来,但要满足三个条件:解释清楚被调查事件;清理关联交易;严格执行董事会决议。
  吴长江沉默着。他在等待一个合适的时机。
  7月12日凌晨,吴长江开始反攻,指称阎焱的三个条件,实际是派给他三大罪证,并予以一一反驳。随后,吴长江的行动一气呵成:当天下午,他返回重庆,跟当地官员吃饭;同时,雷士照明惠州工厂开始停工。当晚,吴长江接受采访,声称:“我(回雷士照明董事会)没有任何障碍,凭什么?我是创始人,我是大股东!”
  而这正是吴长江的开战宣言。
  7月13日,雷士照明几大基地罢工、36个运营中心全面停止进货,供应商和工人联手提交了声援吴的请愿书,提出吴长江回来当董事长、改组雷士管理层等条款。
  据媒体报道,经销商和工人如此力挺吴长江,并非全然是因为吴长江的号召力,还因为2010年3月,雷士照明号召员工买公司的股票,买入价为2.1港元,但员工需要将钱打入吴长江的账户,也就是说,吴长江代持了员工的这部分股份。最终,有312名员工出资4455万元直接打到吴的账户上。经销商则投入更多的钱参与,也都是交由吴长江代持。
  现在,由吴长江代持的这些股票部分已经卖出,但仍有不少员工和经销商的钱,还在吴长江的账户上。换言之,他们跟吴长江是利益共同体。且前一段时间,股价几乎腰斩,也引发了他们对赛富亚洲、施耐德等资方的不满。
  工人和供应商联手,是阎焱和施耐德没预料到的。随后,阎焱接受多家媒体采访,指责吴长江之前的种种背着董事会行动和两次关联交易。在新浪微博上,知名企业家刘强东、陈年也加入骂战,多位PE界人士公开表态,并多站在阎焱这一边。这场雷士照明的控制权之争,愈来愈扩大化,最终演变成了公众化事件。
  从始到终,高盛的许明茵一直对媒体保持沉默。但高盛的立场,被认为更接近同为外部股东的赛富亚洲。
  7月16日,星期一,是混战后的第一个工作日。雷士照明股票停牌,各方口水暂停,吴长江、赛富亚洲、施耐德皆重回谈判桌。截至本文发稿时,谈判仍未有结果,雷士股票也未复牌。
  而据接近赛富人士分析,“90%的结果是吴长江回来当董事长”,他这一战,已经展示了自己对公司的超强控制力,不过回来后的吴长江将接受很强的约束,比如他不会兼任CEO;而外部投资者包括施耐德,可能会对雷士照明失去兴趣—经销商仍牢牢抓在雷士照明手中,即便买了雷士照明,也相当于买个空壳,毕竟雷士照明最有价值的地方,正是其渠道。
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