噪音交易者相关论文
在过去的20年中,随着金融市场的不断发展,越来越多的证券市场现象无法从经典的有效市场理论中得到答案.该文首先从有效市场理论的......
证券投资基金等机构投资者的产生发展是证券市场深化的必然选择,在中国大力发展机构投资者将有利于股市扩容、有利于引导市场价值......
学位
现代金融理论是建立在市场有效假说的基础之上,该假说认为证券的价格等于其基础价值.但是国外的研究发现,封闭式基金IPO时一般会溢......
随着市场微结构理论和行为金融学理论的流行,国内外大量研究表明市场流动性和投资者行为存在紧密的关系,投资者的情绪可以影响市场的......
本文介绍了资本资产定价模型以及对其进行补充发展的各种模型,指出了基于噪音交易者的行为资产定价理论的有效性,同时基于该模型对沪......
传染效应是指一个市场上的冲击(价格变化)对其他市场上的价格水平产生的影响.本文考虑两种类型的冲击:信息冲击(information shock......
从上世纪70年代西方研究者就开始研究,撰文解释封闭式基金折价交易现象的原因,其中包括代理成本理论、资产流动性缺陷理论、资本利......
主要分析在股市存在泡沫的情况下,证券交易税税率提高对采取正反馈投资策略的噪音交易者和理性投资的被动交易者及套利者的影响,在理......
本文采用有偏项的VECM-CCC-GARCH等模型来分析投资者情绪对上证50指数期货和现货市场之间动态波动溢出效应的影响。分析发现,首先,......
大量理论分析和实证研究表明:上市公司应该避免采用股权再融资方式筹集资金,以减少对公司价值产生的负面影响,但至今国内外特别是......
我国证券交易印花税的改革必须以促成证券市场的良性运行为根本目的,以引导对整个社会资本的优化配置为最终目标,以尽量不造成政府收......
通过引入噪音交易者风险的概念,对传统资本资产定价模型加以改进,构建出行为资本资产定价模型,并对二者进行了实证分析研究的比较......
一、资本市场多层次性的决定因素(一)投资者需求的复杂性。资本市场上存在各种各样的投资者:有机构投资者和个人投资者之分;有知情交易......
本文以2007年2月27日和5月30日两次股市大跌为研究对象,利用上海证券交易所投资者高质量的账户交易数据对不同类型投资者大跌当日......
30多年以来,中国的资本市场不断改革创新,随着沪深300股指期货的推出,中国资本市场的发展又迈进了一大步。然而,中国作为新兴经济......
噪音交易者作为金融市场中的非理性投资者,传统的观点认为他们是不能长期存在于市场中的,然而噪音交易理论的最新研究成果证明了噪......
交易信息按照披露时间区分,可以分为交易前信息和交易后信息:前者包括行情和报单流(买卖报价、报单簿深度等),后者包括成交的时间......
我国证券市场流转税的改革必须以促成证券市场的良性运行为根本目的,以引导对整个社会资本的优化配置为最终目标,以尽量不造成政府收......
封闭式基金折价问题被称为最令金融界困惑的谜团之一。大量实证发现,大部分时间基金都会以折价的方式交易,在我国同样也存在着严重......
有限套利理论,作为行为金融学两大基石之一,能够较为合理的解释证券市场资产价格长期偏离其基础价值这一异象。正确把握套利风险和......
自2007年7月爆发美国“次级贷”危机以来,大量难以用经典金融学解释的异常现象被揭示。其中,信用价差之谜、过度波动、对冲失效等......
本文从理论和实证两个方面,分析了有效市场假说(EMH)的理论基础和实践结果。从行为金融学的角度,运用一般投资者的风险资产需求模型,......
本文在有限套利市场的噪音交易模型的假设条件的基础上,介绍了DSSW模型的改进思路及方法,并对该模型进行了研究分析.......
行为金融学是一门经济学科,也是一门融入了心理分析的社会学科。行为金融学的前景理论融合了多项对于经济人行动的心理的分析,通过......
流动性黑洞是流动性风险爆发的极端形式,而投资者结构是其重要影响因素之一。在归纳总结流动性黑洞涵义的基础上,利用A股市场面板......
<正> 上个世纪后期,Fama(1970)提出的有效市场理论(EMH)在现代金融学中占据着统治地位,认为证券价格总是可以充分体现可获得的信息......
同一家公司的A股和H股长期存在价格差异,主要原因在内地和香港股票市场没有互通机制。而沪港通的开通打破了两地股市的分割,两地市......
本文从理论和实证两个方面,分析了有效市场假说(EMH)的理论基础和实践结果。从行为金融学的角度,运用一般投资者的风险资产需求模型,笔......
在股票市场上,个人投资者属于噪音交易者,借鉴国际金融危机模型中的信息传导模型,从博弈的角度,针对不同的市场预期,构建了一个信......
传统金融理论认为机构投资者是“理性经济人”,从而能够采取正确的投资策略。而通过行为金融学的研究发现,机构投资者在投资心理和......
<正>一、引言投资者非理性行为是否会影响股票价格和收益是现代金融理论和行为金融理论争论的焦点。现代金融理论认为,在某种程度......
噪音交易者作为金融市场中的非理性投资者,传统的观点认为他们是不能长期存在于市场中的,然而噪音交易理论的最新研究成果证明了噪......
投机泡沫理论可分为理性投机泡沫和非理性投机泡沫两个方向。理性投机泡沫研究主要遵循理性人的研究范式,其中占据主导地位的是理......
中国A股市场自建立以来,就存在着过度波动现象,而许多异常波动是由监管当局的股市调控政策引起的,有些还对股市运行产生了持续影响......
1.学界研究张艳磊、秦芳、吴昱和张睿在2014年《金融研究》上发表的《股票市场需要恢复T+0交易吗?》一文,研究了2001年12月1日我国......
对于公司而言,融资决策是其决策中最重要的决策,对公司融资决策影响因素的研究也是经济学中最为困难的研究之一。1958年,公司融资......
三十多年来,有效市场理论一直是现代金融学中最有争议和最重要的研究课题之一,认为证券价格总是可以及时、准确地反映信息的变化。噪......
<正>传统财务理论曾经为我们对财务市场的探索与研究做出了突出贡献。但是随着对资本市场研究的进一步深入,发现越来越多的与传统......
放宽DSSW模型中的风险资产股利为常数和噪音交易者心目中的股利变化是一个纯粹正态分布随机过程的假设条件,分别构建了只有理性投......
本文利用上海股市投资者每笔的委托和成交数据,分析信息不对称环境下机构、大户和散户的交易行为特点。从研究结论来看,大户是上海......
中国股市是政策市,但我国政策市的政策效率低下,国家宏观政策与预期效果相差甚远,股市上非理性投资者对政策反应的情绪作用被放大,......
本文说明由于套利者在进行套利操作时,因为要承受两者价格偏差进一步扩大,而他又不得不变现的风险,所以其套利行为会受到限制,而使......