【摘 要】
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本文调查了国际金融市场间相关性与实际面的联系。选择6个典型的国际股票市场为研究对象，并考虑了时区效应的影响，同时选取月度年CPI变化率做为转移变量，利用平滑转移条件相关系数CARR模型（简称为STCC-CARR）仔细研究了国际股票市场间的相依性。通过本文的证明，发现两市场的条件相关系数将随着两市场的通货膨胀周期而波动且这种影响不能被忽视。当两个国家同时处于通货紧缩期时，两市场具有最高的相关性；而当
【机 构】
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Jinhe Center for Economic ResearchXi’an Jiao Tong University, China
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本文调查了国际金融市场间相关性与实际面的联系。选择6个典型的国际股票市场为研究对象，并考虑了时区效应的影响，同时选取月度年CPI变化率做为转移变量，利用平滑转移条件相关系数CARR模型（简称为STCC-CARR）仔细研究了国际股票市场间的相依性。通过本文的证明，发现两市场的条件相关系数将随着两市场的通货膨胀周期而波动且这种影响不能被忽视。当两个国家同时处于通货紧缩期时，两市场具有最高的相关性；而当两国同时处于通货膨胀期时，市场间具有最低的相关性。
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多元化与资本结构的关系错综复杂。本文构建了动态结构模型，根据2000－2006年中国上市公司的面板数据，运用系统广义矩方法（SYS GMM）对其进行了检验。研究发现，共同保险理论和内部资本效率理论均无法解释我国上市公司特有的资本结构的变化。我国上市公司的资本结构和多元化战略间是互为因果关系的。多元化程度的提高，很可能加剧了债权人和公司间的信息不对称，从而提升了企业的负债能力，引起资本结构上升；而资
本文对国民收入增长与中国高投资率问题进行了研究。高投资率一直是困扰中国经济的一个非常棘手的问题，很多研究者对这个问题开展了研究，但这些研究并没有给出令人信服的研究结果。本文认为，中国的高投资率来源于充分就业下的国民收入增长。经济的快速增长带动了投资增长，新增资本作为要素投入到生产中，形成新增产能。因此，经济增长速度越快，投资率就会越高。文章同时探讨了中国投资率与经济增长速度之间稳定的关系。
自1999年我国首批指数基金出现以来，我国的指数基金开始稳步发展。本文以我国的指数基金为对象，对我国指数化投资的绩效展开研究。通过对跟踪误差进行分析，从总体上反映出，样本指数基金的跟踪误差表现尚可。进而对跟踪误差方差进行分解，发现样本指数基金的风险结构符合有关指数化投资的金融理论。虽然，样本基金中华安MSCI中国A股表现异常，但可以认为整体上我国的指数基金运行良好。
以往对中国预防性储蓄问题的研究多为实证研究且未有较为一致的结论。本文将分权理论结合进预防性储蓄模型，建立了具有中国转型经济特色的理论模型，通过分析分权因素的关键作用，解释了转型经济中消费增长与预防性储蓄不断增加现象形成的根本原因，并通过考虑地区分权度差异，统一了以往的实证研究结论。研究证明了，预防性储蓄的形成在很大程度上决定于收入增长率、收入增长的不确定性和消费增长，中国总体而言属于高预防性储蓄国
本文通过构建境外汇款与中国宏观经济变量之间的协整方程，实证分析境外汇款流入的影响因素。研究表明，境外汇款流动是顺经济周期的，人民币升值压力是影响境外汇款流人的重要因素。由于我国利率没有完全市场化，利差对境外汇款影响较小。顺经济周期性一方面对境外汇款的利他性提出了质疑，同时也表明境外汇款流人具有很强的投机性。
本文用资产专用性假说解释了国民收入分配结构失衡的原因。资产专用性导致国民收入向少数人集中，收入分配结构失衡引起需求结构失衡，使本轮通货膨胀具有明显的市场转换特征。当价格上涨从投资品市场转换到一般商品市场时，可以看作是价格机制对国民收入结构分配失衡的一次强制调整。
首次公开发行抑价(IPO）是全球各新股发行市场上普遍存在的一种现象，是一直困扰金融学界的难题之一。在我国新股发行市场上，这种现象表现的更加突出。本文在借鉴国内外已有文献的基础上，利用2004年以后中国A股市场的上市公司数据和相应的研究方法建立GARCH模型，说明上市公司IPO抑价现象中存在“多期滞后效应”，即前期上市公司IPO抑价水平对当期上市公司抑价水平有显著影响。通过分析实证结论，在完善发行机
中国资本市场处于新兴加转轨的特殊历史阶段。一个更加公正、透明、高效的资本市场将在中国经济构筑自主创新体系的过程中发挥举足轻重的作用。上市公司信息披露质量对资本市场规范化发展的意义越来越重要。我国资本市场建立和发展过程所依托的特殊制度背景为研究者提供了一个的新兴的研究环境。本文以信息披露相关理论为基础，对我国年度报告信息披露制度变迁过程进行分析，透视我国现行资本市场年度报告信息披露中存在的诸多不足，
本文基于多元GARCH模型中的三元对角BEKK模型分析了沪市基金与股票和国债的波动相关性以及深市基金与股票和国债的波动相关性，并通过失败检验法得出波动相关的具体数值。研究认为：沪深两市基金市场与股票市场和国债市场都具有显著的时变方差特征和波动持久性；上证基金市场与上证股票市场存在30％左右的正向波动相关度，而深证基金市场与深证股票市场的正向波动相关性很小；两市基金市场都与国债市场存在较大的负向波动
国内关于资本结构动态调整的现有研究通常不考虑金融企业，资本结构指标也只单一地考虑了企业的负债比率，从而导致同一样本在不同负债比率指标下的回归结果存在较大差异。本文在中国股份制上市商业银行的资本结构研究中同时考察了权益和负债比率的动态调整问题。结果表明：⑴中国上市商业银行权益比率与负债比率的决定机制互相依赖；⑵非债务税盾、银行规模、管理层持股对上市银行权益比率与负债比率的影响都非常显著，而破产成本、