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有关于现金分布以及现金分布对资本配置效率影响的研究大都停留在静态层面，本文通过对研究样本进行生命周期划分，并检验不同生命周期下现金分布、资本配置效率的动态变化，以及各生命阶段现金分布对资本配置效率影响的动态演变。研究结果表明，母子公司现金分布的松散度在整个生命周期阶段大体呈下降趋势变化；过度投资和投资不足在整个生命周期阶段呈先增后降的趋势变化；在成长期阶段，较分散的现金分布并不是导致过度投资的主要因素，而在成熟期和衰退期，现金分布在母子公司之间越分散，过度投资越严重，且这种关系非常明显，但对于投资不足上市公司而言，现金分布的分散与否并不是导致投资不足的主要原因。