【摘 要】
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本文通过贝恩资本投资国美电器可转换债券的案例,深入分析了机构投资者如何利用可转换债券投资中国企业,并参与被投资企业的公司治理实践。本文的研究发现,国美电器引入贝恩
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目“企业持有银行股份的动机与经济后果研究”(批准号71102077);教育部人文社会科学研究规划项目“中国跨国企业集团网络治理研究”(批准号11YJA630111);对外经济贸易大学教师学术创新团队资助项目
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本文通过贝恩资本投资国美电器可转换债券的案例,深入分析了机构投资者如何利用可转换债券投资中国企业,并参与被投资企业的公司治理实践。本文的研究发现,国美电器引入贝恩资本,是管理层与贝恩资本的合谋行为。可转换债券不仅是一种融资工具,更是一种制度安排,这种制度安排使得贝恩资本能够参与国美电器的公司治理决策。可转换债券发行前,主动权在发行公司,可转换债券发行后,主动权转移至可转换债券持有者;债转股完成后,发行公司仍然面临风险,包括被敌意收购的风险和被竞争对手持股的风险。论文的研究结论表明,发行公司应充分考虑可转换债券的性质与风险,对可转换债券条款进行合理的设计,以保护利益相关者的利益。
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