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本文关注于我国利率市场化改革的里程碑产物SHIBOR,对宏观经济体系中SHIBOR利率期限结构变动的影响因素及其作用机理进行了初步探讨。研究发现：“水平”、“倾斜”和“曲度”三个反映SHIBOR利率期限结构变动特征的潜在要素可解释SHIBOR利率期限结构98％以上的变动,但“水平”的主导影响作用稍弱；物价水平是导致利率期限结构水平变动的主要因素,物价水平和居民企业行为影响着SHIBOR利率期限结构的倾斜程度变化。