外资并购的短期财富效应及影响因素的实证分析

来源 :教育部,国务院学位办 | 被引量 : 0次 | 上传用户:jiangtianyu1314
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本文以1995 ~2006年间发生的55例外资并购中国上市公司的事件为样本,运用事件研究法对外资并购公告日前后累积异常收益率所产生的财富效应进行实证研究,同时对外资并购采取的不同模式所导致不同的短期财富效应进行比较,最后对外资并购短期财富效应的影响因素进行了多元回归分析.研究结果表明:外资并购上市公司股东获得显著为正的累积平均超额收益率,但结果比国外研究结论的超额收益率低得多;按外资收购模式分类,股权转让的累计超额收益率要比间接收购的累计超额收益率高;从外资并购的短期财富效应的影响因素来看,其与公司的市净率负相关,另外还与公告日当天涨跌幅呈正比、与是否在规定涨跌停板之前被并购显著相关.
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