全球并购活动方兴未艾,各种公司之前的相互并购与吞并不断上演。在这样的活动背景下,关于并购的相关理论也是在不断丰富和发展。与此同时,与壮大公司影响力的期望不一样的是,全球规模巨大的并购活动往往走向并购效果不够明显的结局。甚至大部分企业之间的并购活动的结局是不理想的。大多数公司并购不但没有达到最初期望的协同效应,而且并购后的公司效益出现递减,最终走向并购失败的结局。有研究表明,支付过高的并购对价是大多数公司并购失败的主要原因之一。除此之外,在支付并购对价之后,并购双方的不当整合也是导致并购失败的重要原因。然而,高效率且合适的并购整合方案是需要并购方在充分了解目标企业之后才能实现的。由此可见,在并购活动中需要并购方在十分了解目标企业的背景下,运用恰当合理的价值评估方法来评估即将被并购企业的价值,支付合理的并购对价,是成功完成并购的第一步。文中提出了现阶段企业价值评估的相关理论,并且重点强调了其中收益法的相关概念。本文也是基于收益法的理论基础展开的,通过收益法中现金流量贴现法的思想,细化目标企业的营运资金项目,获得新的营运资金数据,实现能预测出更加具体的营运资金追加额的目标。本文将重点放在营运资金的预测上,通过重分类营运资金的思想,以此获得目标企业更多有关营运资金管理的信息,更是为之后的并购整合起到了参考作用。本文将会重点结合案例中目标公司的具体财务数据,以之前提出的理论为基础,细化案例公司财务数据来得到预测值,以目标公司SN企业为例,通过一系列数据的预测与折现,估计得到案例公司最终的价值数据。以此,着重分析在重分类后的营运资金预测会产生的数据变化,提出重分类营运资金预测能够带来的优势。最终得出结论,收益法下通过将重分类营运资金的预测方法运用在并购过程中,争取能更加丰富目标公司的企业价值内涵,更重要的是能够让并购方获取更多有关目标企业在营运资金管理方面的信息,最后提高实务中并购活动实施的成功率。本文通过数据分析,最后得出结论:这种预测营运资金的方法能在并购前,细化企业价值评估过程,利于深入了解企业价值特点;而在并购后,这种预测方法根据各渠道的营运资金特点,利于采取合理的整合措施。