伴随着我国国民经济的高速增长,资本市场也愈加繁荣壮大,证券公司是资本市场规范运行的基本保障,是实现资金直接融通的重要枢纽媒介,因此,证券行业能否有序健康的发展将直接影响整个资本市场的运作效率,进而影响宏观经济全局。虽然目前我国证券产业已经在国民经济中占据举足轻重的地位,但由于历史遗留等原因,在经营治理上仍然存在诸多弊端,为了进一步促进证券产业的优化改革,促进资本市场的可持续发展,对于我国证券公司经营效率影响因素的研究显得尤为重要。本文采用了 DEA-Tobit两步分析方法,对我国96家证券公司2013年的年度经营数据进行了实证研究,得出如下结果:1、DEA数据包络分析方法的实证结果:(1)我国的证券公司技术效率普遍较低,整体的运营水平有待提高,原因在于纯技术效率偏低,说明经营活动内部仍有不合理的现象存在。(2)我国的证券公司中,仅有8家处于规模报酬不变的阶段,规模报酬递增和规模报酬递减的各占剩余数目的一半左右,其中小型证券公司大多数处于规模报酬递增的阶段,而大型证券公司则基本处于规模报酬递减的阶段。(3)A类证券公司明显优于B、C两类,无论是技术效率、纯技术效率还是规模效率的均值都最高。(4)上市的证券公司的效率一般高于非上市证券公司。2、Tobit模型的实证结果:(1)资产优良率对证券公司的纯技术效率的正向影响较为显著,对规模效率影响不大。(2)业务构成对纯技术效率负作用显著,对规模效率影响不大。(3)股权集中度对技术效率以及规模效率均表现出显著的负相关。(4)资产负债率对纯技术效率具有显著的负作用,而对规模效率存在显著的正面影响,综合来看,对综合技术效率呈显著正相关,提高资产负债率一方面可以扩大资产规模,实现规模效率,另一方面也会增加财务杠杆,提高经营风险。(5)从业人员知识结构对纯技术效率正向影响较强,对规模效率的影响不明显。(6)营业部数量对经营效率未表现出明显的相关性。根据实证得出的结论,就如何提高证券公司的经营效率给出了具体的政策建议。