国家的宏观经济目标在于追求经济的稳定和发展,一方面通过名义经济中的货币政策来控制,一方面通过实际经济中的产出来影响,本文研究汇率和货币政策之间的关系,由于中国特有的现实,即资本流动性障碍,故本文从“不可能三角”理论出发,通过分析汇率波动与利率和货币量的关系来考察我国汇率波动对货币政策作用的影响,以资本不完全流动的蒙代尔-弗莱明模型分析汇率、利率和货币量三者的关系,并在此基础上对我国的汇率、利率和货币量给予实证分析。实证分析发现汇率与利率、汇率与货币量均存在内在关联性,汇率波动对货币量和利率存在影响,但影响很有限;货币量和利率均对汇率有影响,并且货币量的影响明显。在实证的基础上认为我国货币政策作用受汇率波动的影响十分有限。最后论文对货币政策的潜在风险进行了分析,并提出政策建议。