终极控股股东广泛存在于我国上市公司中,终极控股股东为谋求自身利益利用其控制权对上市公司实施一系列的控制行为,进而影响企业经营决策和经营绩效。我国上市公司股权高度集中,治理结构尚不完善,监管体制较为薄弱,这都为终极控股股东利用关联交易攫取控制权私利提供了极大的便利。掏空性关联交易的频繁发生严重损害了上市公司的利益。所以,本文对终极控制权、企业关联交易与经营绩效之间的关系进行实证分析,并以此为基础提出相关建议。本文以我国2012-2014年沪市A股上市公司1899组有效数据为研究样本,运用多元回归模型分析终极控制权对企业关联交易及经营绩效的影响。其中采用因子分析的方法综合从营运能力、盈利能力、偿债能力以及发展能力对上市公司的经营绩效进行测度,用综合得分的结果代表上市公司的经营绩效,在分析终极控制权对企业经营绩效影响的基础之上,着重探究关联交易在其中起到的中介作用。研究得到:企业关联交易在终极控股股东控制权对企业经营绩效的影响过程中起着一定程度的遮掩效应,关联交易对企业绩效的负向影响减弱了终极控股股东控制权对绩效总体的正向影响;企业关联交易在终极控股股东所有权对企业经营绩效的影响过程中的中介效应不显著,但较高的所有权会增加终极控股股东与企业利益的一致程度,促使其采取有利于提高企业经营绩效的行为;在终极控股股东控制权与所有权分离程度较大的情况下,关联交易在其对企业经营绩效的影响过程中起到较强的中介效应,终极控股股东控制权与所有权的偏离使其有动机和能力对上市公司经营绩效进行掏空,而掏空的方式主要是通过关联交易。最后,本文提出应优化上市公司股权结构、促进独立董事的监督作用、加强对关联交易管制、提高上市公司相关信息披露质量和健全相关法律体系等对策建议,希望对抑制终极控股股东掏空企业利益有所参考。