中小企业承担着拉动我国经济增长的重要使命,在我国国民经济中占有重要地位。但是我国的中小企业普遍存在融资难的问题,当今世界各国关注与研究的重要课题之一就是实现中小企业的有效融资,全国中小企业股份转让系统不仅是沟通融资市场与中小企业融资需求的重要桥梁,而且是构建我国多层次资本市场的重要组成部分,企业能够通过新三板定向增发融资解决其资金不足的问题,为企业发展提供资金支持。2015年是新三板市场发展具有里程碑的一年,新三板挂牌企业达到前所未有的数量,融资规模也达到空前新高度。从2014年底的1572家企业新增3557家达到5129家,而定向增发融资作为新三板市场融资的主要方式更是备受关注。据全国中小企业股份转让系统相关数据统计显示,新三板企业2015年发布定增预案3658次,其中定增方案实施2386次,实际募集资金达1168.7亿元。在此背景下,文章以中海阳能源集团股份有限公司为案例,开始研究新三板定向增发的经营绩效问题。鉴于中海阳能源集团股份有限公司在新三板市场挂牌起步比较早,挂牌的同时在2010年4月就开始实行定向增发融资,数据资料详实,而且中海阳是高科技新能源企业,能够作为新三板企业定向增发融资的一个典型案例来分析。在文章内容安排上,首先,本文通过对新三板市场的总体发展环境进行介绍,运用文献梳理的方法总结了相关学者的观点和意见;其次,对文中提到的相关概念和理论进行阐述;再次,文章通过整理万德Wind、同花顺iFinD数据库,查阅相关券商报告以及全国中小企业股转系统相关资料,梳理新三板市场发展概况,定向增发的特征,与主板增发区别、增发现状等各个方面的问题;然后,选取中海阳能源集团股份有限公司的案例进行分析,通过研究中海阳从2009年到2015年的年报数据和对外披露的各种公告,对中海阳四次定增融资前后经营绩效的财务指标进行分析;接着,通过对新三板定增现状和案例部分的分析得出相关结论,企业通过定向增发募集资金改善企业资本结构和现金流,对企业发展具有积极地作用,但是只有那些具备切实可行的融资方案、募集资金大比例投资于拟建项目且能改变公司业务结构并带来新的利润增长点的定向增发,才有可能促使公司经营业绩的优化和改善;基于此提出对公司以及监管政策的建议;最后,通过以上部分的分析指出文章研究的不足,并对此进行展望。