随着我国私募股权投资行业的不断发展,不仅为中小企业解决融资难的问题提供新思路,还为中小企业的管理注入了活力。在欧美等发达国家,私募股权投资是个成熟的行业,是资本市场的重要组成部分,是仅次于商业银行贷款和公开市场发行的重要融资方法。虽然我国的私募股权投资行业已经得到了快速发展,但仍处于一个起步的阶段。为了更好的发挥私募股权投资促进我国经济增长的作用,也为了私募股权投资自身更好的发展,正确的选择私募投资项目是研究机构的重要研究课题。为了给私募股权投资机构的科学评估与决策提供一个可参考的理论基础,文章将博弈论与期权理论结合起来,从私募股权投资的多阶段性入手,研究了私募股权投资项目的评估与决策问题。文章首先构建了项目评估与决策指标体系,对评估投资项目进行全面的定性指标分析,并说明各阶段所要侧重的评价指标。在指标体系基础上对价值评估的方法进行探讨,重点分析了传统和现代所流行的项目决策方法的原理及在私募股权投资中的局限性。一个完整的私募投资行为往往是包括种子期、创业期、成长期、成熟期的全部过程,在每一投资阶段决策点都有扩大投资、延迟投资和减少投资的选择。因此,文章结合私募股权投资项目的多阶段,长周期的特点,引入多阶段、多状态的三叉树复合期权,建立了新的私募股权投资项目选择评估与决策模型,对私募完整投资周期所隐含的期权价值和项目的真实价值进行评估。在求出三叉树复合期权价值的基础上,文章分析了企业在私募投资公司不知道原始收益的情况下,为了获得投资,发出质量优良、吸引投资者的信号。而私募投资家根据企业发出的信号的概率判断企业真实价值,决定投资的比例或者是否投资。考虑到在这样的信息不对称情况下,私募股权投资公司最初投资时与企业关于真实价值的信息不对称绕股权比例进行博弈,因此将博弈论引入,构建了不完全信息动态博弈模型并求出模型的精炼贝叶斯均衡解。最后利用案例来模拟本文的期权博弈模型分析过程。计算了案例的三叉树期权价值,并利用精炼的贝叶树均衡解计算出所获得的股权比例。