业绩承诺补偿通过对盈利情况在后续公司的经营状况预测并进行承诺,如果在将来的营运中没有达到承诺的盈利金额,则需要进行补偿,业绩承诺补偿有利有弊,一方面可以平衡并购协议价格评估,另一方面,约束公司的管理层确保企业提升业绩,但是也有可能造成中小股东由于信息不对称等因素引起的投资决策问题。本篇论文从财务效应、市场反应、补偿资金来源与兜底条款效果四个方面,研究因业绩承诺补偿方式的不同而带来的补偿效果差异。论文采用案例研究的方法,选取启明星辰、深桑达、中兵红箭三个公司的并购案为例,分别采用现金补偿、股票回购补偿以及股票赠送补偿,紧紧围绕三家公司签订业绩承诺所采取的不同承诺补偿方式而带来的不同效果展开研究。在案例分析部分,首先,简要分析启明星辰、深桑达和中兵红箭签订业绩承诺补偿事件以来的财务数据以及同行业公司的公司价值变化情况;其次,在签订业绩承诺后的不同时期,对比股价和累计超额收益率的变化情况;再次,对被并购方履行承诺补偿时补偿资金的来源问题进行分析;最后,对于补偿资产质量问题进行分析。总结了业绩承诺补偿的方式选择、制度建设与环境保障的启示:股票赠送补偿方式为当前业绩承诺补偿方式的最优选,从监管层、评估机构、上市公司以及中小股东四个角度对业绩承诺补偿方式的环境保障给出启示,对今后相关上市公司和投资者保护提供一些参考。