二十一世纪以来,随着中国外汇制度改革的深入和我国制造业企业的壮大,汇率双向波动带来的不确定性对我国跨国制造业企业的影响也在不断加深。企业外汇风险管理的重要性日益凸显。作为制造业大国,中国的制造业企业之间既有共性,又各有特点。企业间经营状况的差异,不但会带来外汇风险暴露的差异,还会影响外汇风险管理效果。本文选择了福耀玻璃和三花智控这两家具有不同特点的制造业企业进行案例对比分析。首先,本文对以往研究成果进行梳理,针对两家企业的规模、业务结构、海外布局和战略规划等关系到两家企业外汇风险差异的因素进行对比分析。其次,对两家企业所面临外汇风险和风险管理措施的异同进行定性分析。最后,基于两家企业2006-2020年的现金流和股价收益率数据并在考虑中国汇率制度改革和企业金融手段的运用等事件冲击的基础上,对两家企业的外汇风险管理效果进行实证分析。研究结果表明,虽然福耀玻璃外汇风险敞口较大,但在各大主要交易货币中,只有卢布的币值变动对福耀玻璃现金流存在微小影响,而三花智控则受美元、欧元币值波动影响较大。最终得出结论,在多样化的金融工具、高效的经营管理和相对单一的业务结构等因素综合作用下,福耀玻璃的外汇风险管理效果显著优于三花智控。同时也进一步论证了企业采取积极进取的外汇风险管理措施对于外汇风险管理的重大意义。另外,研究结果还表明发展中国家货币如人民币、卢布等存在较大的汇率波动风险,也更容易被制造业企业所忽视,从而带来较大的风险。最后,基于上述结论本文提出了一些可供两家企业参考的外汇风险管理措施以进一步完善两家企业的外汇风险管理体系和管理能力,也为其他制造业企业提高自身抗风险能力提供了一定参考。