财务风险贯穿企业日常经营活动的每个环节,是企业财务管理中不可避免的现实问题。由于财务风险的客观存在性,企业无法在财务管理过程中将其完全消除,只能通过行之有效的政策、措施最大限度的降低对企业经营的威胁。制造业作为国民经济的支柱产业,影响着整个国家的经济发展,所以对制造业上市公司财务风险的研究,在理论上和在实务上都有着重大的意义。本文基于国内外学者财务风险管理方面的研究成果,通过文献梳理,对财务风险的成因和发展进行剖析,介绍风险价值(VaR)理论和计算方法,归纳总结风险价值在传统金融领域中的优势,立足我国的国情和制造业的行业特点,分析将风险价值加入财务风险指标体系中来衡量制造业上市公司财务风险的可行性。进而通过实证研究对理论分析加以验证,选取80家沪深两市A股制造业上市公司,其中40家在2010-2011年被处理为ST(含*ST)的公司,40家为与ST公司配对的公司,选择2008和2009年财务数据、风险价值作为研究样本和检验样本,通过一系列的显著性检验,运用Logistic逻辑回归模型,构建含有风险价值的财务风险模型。综合理论分析和实证研究得出结论,基于风险价值的财务风险模型有着更好的识别能力,能够在财务风险累积为财务危机爆发前就对可能出现的不利情况加以预警,既有评价的功能也能达到预警的效果,有助于投资者、公司管理者以及监管部门通过财务数据对财务风险的识别、度量和管理提供有效依据,比以往采用危机发生当年的财务数据建立的模型具有更强的超前预测能力。