【摘 要】
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20世纪90年代用来调和所有者与经营者两权分离矛盾的股权激励制度在全世界兴起。在我国,随着经济的快速发展,现代公司制度的建立,公司逐渐实现了企业所有权与经营权的分离。
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20世纪90年代用来调和所有者与经营者两权分离矛盾的股权激励制度在全世界兴起。在我国,随着经济的快速发展,现代公司制度的建立,公司逐渐实现了企业所有权与经营权的分离。在不断引进国外先进管理经验的过程中,股权激励这种可以有效缓解所有者与代理人之间的委托代理矛盾,对管理层能够起到长期激励效用的管理方式逐渐被我国企业所吸收借鉴。本文针对我国上市公司所采用的两种主要的股权激励标的股票期权和限制性股票,比较不同的股权激励标的及其相关因素对公司绩效的影响效果之间的差异。主要采用理论与实证分析相结合的研究方法。首先对两种激励标的从各自特性、价值确定、对会计报表的影响、成本及税务处理等方面分析二者的异同。然后,采用WIND和CCER统计数据库中2006-2009年沪、深两市实施股权激励的101家上市公司,共240个样本的相关数据作为考察对象,分别从股权激励总体对不同股权性质公司、不同的股权激励标的和激励标的下不同的股票来源方式即不同激励方式三方面比较股权激励标的的激励效应,得到在不同股权上市公司中股权激励效应有显著差异;股票期权和限制性股票两种激励标的对公司绩效有显著性差异;不同激励方式对公司绩效影响有显著差异的结论。并利用之前样本对上市公司选择激励标的的影响因素进行实证分析,得到国企选择的变化的可能原因是由于高管持股比例过低并且日趋降低所造成的。
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