企业经营实践近期的走势引发了业界和学界对供应商-客户关系的共同关注,而商业信用作为企业与供应商和客户重要的交易媒介,在公司参与产品市场竞争、进行投融资活动以及开展公司治理等方面更是发挥着重要作用。虽然少部分学者运用理论分析和实证检验的研究方法对企业获得的商业信用与自身非效率投资之间的关系进行了研究,但仅考虑企业获得的商业信用对非效率投资的影响,忽视了企业供给下游企业的商业信用对企业非效率投资的影响。而根据目前学者的研究,企业的商业信用需求和商业信用供给之间紧密联系,相互影响。商业信用需求和商业信用供给不仅分别对公司的投资活动产生影响,有可能还会产生综合性影响,故仅考虑企业获得的商业信用对非效率投资的影响显然是不合理的。更重要的是,从财务角度来看,商业信用需求虽然表面上是企业的短期负债,但当企业商业信用需求大量累积时,商业信用需求相当于一笔可供企业灵活使用的长期资金,这说明商业信用需求具有负债和资金两重属性。而相关研究在分别研究企业获得的商业信用与过度投资和投资不足的影响关系时,只考虑其中一个属性,而忽略了另一个属性。由此表明,学者对商业信用与非效率投资关系的研究还有不足的地方,故而,本文试图探究商业信用需求和商业信用供给二者对非效率投资的综合影响,即净商业信用对非效率投资的影响。本文以信息不对称理论和委托代理理论为基础,结合市场竞争假说,融资约束假说,并选取2012～2016年间A股上市公司为样本,实证研究了商业信用需求、商业信用供给以及二者的净值——净商业信用对非效率投资的影响,得出的主要结论包括:(1)商业信用供给确实能够影响企业的非效率投资;(2)商业信用需求,商业信用供给以及净商业信用对企业非效投资均呈现非线性的影响关系;(3)商业信用供给和净商业信用均对过度投资产生U型影响;商业信用需求,商业信用供给和净商业信用与投资不足均呈现倒U型关系。