伴随金融自由化、科技化进程的持续推进,金融创新的快速发展和金融主体间交易的增多,金融市场“稳健而脆弱”的特性被进一步催化,也使得银行、证券、保险等异质机构间风险溢出的强度与方向愈加不可预测,呈现出日益紧密而复杂的网络关联关系。2008年次贷危机席卷了整个金融领域,机构间困境风险关联给各国金融安全带来了极大的挑战。单一机构的稳定并不能保证金融系统的平稳有序运行,此类“合成谬误”愈加成为金融领域关注的焦点,监管当局不仅要关注单个机构的风险稳定,同时也要对整体的风险流动规律进行探索。鉴于此,在当前错综复杂的金融形势下,以机构关联视角建立机构风险的传递网络,识别系统重要性金融机构,对防范我国系统性风险显得至关重要。把握我国金融体系特点,从机构关联、网络风险溢出的视角完善宏观审慎政策,是防范可能到来的系统性风险的重要手段。本文在国内外研究成果的基础上,以风险溢出效应相关研究为主线,借助网络分析方法,对我国金融机构间的风险溢出问题进行了深入探讨:首先,结合我国现实中金融混业化进程,对机构间的业务及表内联系进行了系统分析;借助负外部性、风险溢出、信息非对称、金融周期等相关理论,沿着“节点-连边-网络传染”的思路对机构间风险溢出网络构建的适用性与可行性进行机理探讨与分析。其次,以机构间极端风险溢出能力建立有向加权网络,对我国金融机构间的风险动态关联趋势进行量化研究,运用极大平面过滤图算法生成风险关键传递路径网络,以点强度与特征向量中心性指标对网络关键金融机构节点进行了有效识别。再次,将视角从机构扩展至行业,在充分考虑市场非理性预期羊群效应造成的信息非对称冲击基础上,通过设置门限变量描绘风险溢出过程的非线性特征,提出广义非线性Co Va R模型,运用此模型对我国金融市场中银行、证券、保险行业间风险溢出效应进行深入的刻画。结论表明:风险溢出网络节点的度分布呈现高度集中的异质性,越来越多证券公司逐渐演变为风险传播的关键节点;机构、行业间关联性水平与危机事件的发生有一定的协同性,各关联性指标在危机期间会陡然上升;行业间风险溢出符合非线性传染假设,且形成了“银行-证券-保险”的风险链式结构。最后,本文结合我国金融机构静态、动态的风险溢出特点,对我国宏观审慎政策框架制定以及系统性风险防范提出了相应的对策与建议。