基于公司治理的经营者激励约束机制研究

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加入WTO标志着中国正式进入了全球经济体系,中国经济日益与国际接轨.在国际化的大背景下,为了适应新经济时代的特征和潮流,不断增强我们的竞争优势,国内各类型的企业都在努力加强公司治理,经过近2年的努力,虽然已经取得了令人瞩目的成就,但企业效率低下问题并没有从根本上得到解决.随着企业改革的深入,人们认识到缺乏对企业高层管理人员的有效激励和约束,是中国大多数企业效率难以根本改善的重要原因之一.公司高层管理人员的激励与约束起源与现代公司制度两权分离特征带来的委托代理问题,在信息不对称的条件下,为了确保委托人的利益,防范代理人的道德风险、逆向选择、搭便车等可能的行为,就需要在委托人与代理人签定的契约中加以约定.但是由于各种不确定性的存在和签约成本的约束,这种契约注定是不完整的.这就需要一种制度上的安排来进行修正——公司治理,一种建立在合约关系上的,配置企业责、权、利的一种制度化的安排.其核心就是通过对企业经营者的激励与约束,实现一种制衡,保证公司的决策最大程度的符合股东的权益.该文以管理学、新制度经济学、信息经济学及博奕论的既有研究成果为基础,结合和财务、市场的实证分析,从企业经营者激励与约束机制的产生背景、机制设计的基础、考核的目标、评价体系的选择、长期激励机制的健全等角度进行了分析和研究.其中,激励机制尤其是股票期权机制的量化设计是该文较具特色的部分.
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