资本市场上信息风险会影响到上市公司的融资成本,而企业资产抵押品和资产价值的高低直接关系到信息风险的强弱。对于债权人来说,抵押品代表着企业的偿付能力,对于股东来说,抵押品代表着抵御风险的能力。资产抵押品和资产增值作为信息风险的中介工具,对于缓解债权人和股东的信息不对称性起着重要的作用。而重大资产重组作为一种特殊形式的并购,其规模远高于传统的并购交易。重大资产重组的实施可能意味着大量资产从目标公司流向收购方,使收购方拥有更大的资产抵押品和资产增值,是否会因此引起收购方事后债务和权益融资成本的降低,减少外部融资摩擦呢?本文以信息不对称理论和中介效应理论为基础,试图从资产抵押品和资产增值的中介效应角度解释,重大资产重组交易对收购方债务和权益融资成本的影响及其差异性。本文以2012年-2016年我国发生并购重组的上市公司为研究对象,采用剩余收益模型估算权益融资成本,依据利息占比指标估算债务融资成本,分别从降低信息不对称和增加财务风险两个不同维度提出对立假说,通过多元回归模型、中介效应模型和内生转换模型实证分析得出以下结论:第一,重大资产重组与收购方的事后债务和权益融资成本负相关;第二,重大资产重组交易引起收购方增加的资产和抵押品在重大资产重组和融资成本之间起到部分中介作用;第三,重大资产重组交易对收购方权益融资成本的影响大于债务融资成本。通过本文的研究结果可以看出,重大资产重组交易引起收购方资产和抵押品的大规模增加可以降低收购方与资金提供者之间的信息不对称性,减少投资者因信息风险而要求的风险溢价,从而降低融资成本。并且股东和债权人在获取信息和信息风险防范的能力方面存在差异,导致这两类投资者对于公司资产和资产抵押品变化的关注程度和依赖程度不一样,因此重点保护和发挥股东的积极性,才能更好更顺利改善公司的融资约束问题。