改革开放以来,随着我国对外经济交往的广度和深度的不断拓展,中国与世界的贸易往来日益频繁,我国的外汇储备规模也相应的发生着巨大的变化。从1990年到2014年,我国的外汇储备规模从110.93亿美元增加到历史最高点——3.99万亿美元,24年间,我国外汇储备增长了近360倍。近年,由于我国经济增长进入新常态,外汇储备在长期的高速增长后也相应出现回调的趋势。从2014年初至2016年底,中国外汇储备经历了从最高点3.99万亿美元到最低点2.99万亿美元的下跌,2017年2月开始,中国外汇储备小幅环比上升。根据央行和外汇局披露的数据,截止2017年12月,中国外汇储备为31399.49亿美元。2015年12月1日,国际货币基金组织(IMF)正式对外宣布将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子,新的SDR篮子于2016年10月1日生效。人民币加入SDR篮子后,在国际上将会提升人民币的地位和作用,加速人民币国际化的进程;在国内方面,也能够为我国当前的金融体系改革注入新的动力。在外汇储备规模触顶回调、人民币加入SDR篮子以及人民币汇率双向波动的背景下,研究欧盟和北美自由贸易区这两大经济体的主要流通货币(即美元和欧元)在我国的外汇储备中的适度规模情况是很有意义。本文主要从适度外汇储备的定义以及关于适度外汇储备测度的方法进行梳理,总结出上世纪60年代以来国内外学者对于适度外汇储备测度的理论,主要包括比例分析法、成本分析法、回归分析法、定性分析法、协整分析法、衣柜效应理论以及动态分析理论等。从这些理论的发展上看,测度适度外汇储备规模的模型考虑的因素也越来越多、也更合理。本文采用动态的状态空间模型测度我国的适度外汇储备规模以及在我国外汇储备中美元、欧元的适度规模。本文先建立了一个二维的状态空间模型,使用美元兑人民币、欧元兑人民币的汇率数据,通过卡尔曼滤波和BGS方法分别对该模型进行求解,得到适度欧元乘数大致在区间[1.2,1.6]变动,说明该模型中适度欧元是适度美元的一个乘数。通过适度欧元对适度美元的乘数分析可以得到:美元与欧元在我国适度外汇储备中的占比的转变是在我国加入WTO这一年,美元占比从71%-83%下降至63%-71%,欧元占比从17%-29%上升至29%-37%。同时BGS方法的结论说明:1994年1、2季度,我国的外汇储备规模是略微不足的;1994年3季度后,我国外汇储备是足够的;2011年2季度-2015年3季度,我国实际外汇储备与适度外汇储备之间的差值超过10000亿美元,这一时期我国的外汇储备明显是过量的。2016年4季度,适度外汇储备在减少,但是适度美元却小幅增加,说明此时在我国外汇储备结构中,应将美元的占比结构调高。在这一时期,国际方面,英国于2016年6月23日举行了脱欧公投,由于国际形势的变动,我国对欧元的持有量开始减少,对美元的持有量开始增多;同时,在国内方面,这与这一时期我国的保外汇储备政策相一致。通过卡尔曼滤波和BGS方法对我国外汇储备分析得到,我国外汇储备中应该加入其它发达国家的流通货币,2016年之后,应该适当调高美元在外汇储备中的占比。BGS求解出的适度美元处于一个稳态,它的置信区间上下界非常狭窄。最后,国际环境与国内宏观环境都会影响我国的外汇储备。最后,根据我国的实际情况对我国的外汇储备管理工作提出了三点建议:1、建立健全外汇储备管理制度、完善外汇储备相关体系。2、在外汇储备管理工作上,需要科学化、系统化、细分化进行管理。3、汇率制度上需要更进一步的改革。