创新,作为推动经济发展的根本驱动力,是影响一个国家经济竞争力的核心因素。在一国自主创新的体系中,企业是最重要的主体,因此只有鼓励企业加大科技创新的投入强度,促进企业增加R&D投入和产出,才能实现我国经济稳健快速发展的目标。自1978年改革开放以来,中国经济取得重大发展,R&D活动逐渐引起政府和企业的关注,R&D投入不断增长,但与发达国家企业的创新能力相比,我国企业的创新能力还有很大差距。随着我国市场经济的发展,竞争的日益激烈,越来越多的企业开始重视R&D投资,逐渐投入大量资源进行R&D活动,有关企业R&D投资的问题也吸引了大量的学者进行学术研究。R&D活动的一个重要特点是具有很强的外部性,因而市场不能自发提供足够的研发投资,政府作为研发活动的引导者,其宏观政策的制定显得极为重要,从而能够从政策角度激励R&D投资。本文从一个全新视角出发,探讨货币政策及所得税税负与企业R&D投资的关系。为了验证货币政策与所得税税负是否对R&D投资产生影响及货币发行量的增加是否能够缓解企业融资约束,本文以2008-2011年间深交所披露研发费用的上市公司为样本,研究货币政策与所得税税负对企业R&D投资的影响。鉴于我国特殊的制度背景,本文的实证检验分为二个部分,第一个部分以全体上市公司为样本,第二部分将分别对国有控股公司和非国有控股公司进行检验。本文以我国2008-2011年深交所披露了R&D费用的创新投资较为密集的6个行业为样本,经过理论和实证检验,得出以下几个结论：(1)货币发行量M2与企业创新投资之间没有显著相关性,这可能与我国货币传导机制不畅通有关；并且货币发行量的增大并没有缓解企业的融资约束。(2)货币发行量M2的增加对国有企业的R&D有一定的促进作用,并能在一定程度上缓解国有企业的融资约束；但对非国有企业而言,货币发行量M2的增加并没有对其R&D投资起到促进作用,也没有缓解其融资约束。这说明我国货币政策的主要受益者是国有企业,这也与我国的实际情况相符。(3)企业所得税税负与R&D投资强度呈显著的负相关关系,即企业所得税税负越低,R&D投资强度越大,这说明税收激励对企业R&D投资有很大的促进作用。但它们之间的关系在国有控股企业和非国有控股企业间却表现不同。非国有控股企业所得税税负与R&D投资强度呈显著的负相关关系,而国有控股企业所得税税负与R&D投资强度之间的关系并不显著。最后我们建议在制定促进企业R&D投资的宏观政策时,要考虑国有控股企业和非国有控股企业之间的差异,区别对待。