并购已经成为大型企业发展经营、提高竞争力的手段之一,越来越多的企业正在使用采用此种方式打造“护城河”,扩大自己的竞争优势,尤其是跨国经营的大型企业,海外并购成为企业走向世界的重要方式。伴随着并购数量的增长,跨国并购逐渐延伸到各个领域各个行业,从传统制造业到互联网,再到高新技术行业,尤其是近几年来,化工等高新技术行业趋向于使用跨国并购的方法获取市场份额和技术人才等优质资源,帮助企业进行技术升级,在提高核心竞争力的基础上增强国际影响力,以此占领国际市场,推动企业更好地进行全球化经营。但是,不同国家的经济、政治、文化差异很大,再加上我国企业跨国并购的经验并不充分,内外部因素交织的情况下,往往导致并购结果和效果不佳,成功的案例少之又少,在跨国并购数量上涨的同时也面临着成功率的不断下降,即使是成功的案例也未能实现其最初预期的目标。导致该结果的原因是并购过程中存在诸多的财务风险,它存在于并购活动的每一个环节,是跨国并购能否成功的关键因素。我国跨国并购的经验并不丰富,失败的案例有很多,因此导致的损失也很惨重。过往的教训告诉我们,研究如何控制并购中的财务风险是成功并购的重要环节。本文选取了继峰股份跨国并购Grammer这一案例进行研究,是我国又一起典型“蛇吞象”式的海外并购,并购金额巨大且收购完成十分迅速。并且帮助Grammer公司挫败了来自Hastor家族的恶意收购,是我国企业在海外并购中罕见的一次充当“白衣骑士”的案例,在许多方面具有标杆性的战略意义,具有研究意义。本文分为六个部分:第一部分为绪论,介绍了跨国并购的研究背景和意义,在总结过往研究的基础上对问题进行展开分析,分析研究的创新点和存在的不足,并引出下文。第二部分为理论概述和理论基础,主要是对跨国并购过程中产生的风险类型、原因、控制方法以及相关的理论进行一个概述。第三部分为继峰股份跨国并购案例概述,介绍继峰股份并购Grammer的基本情况,梳理案例全部的并购过程,并分析其并购的动机和原因。第四部分为继峰股份跨国并购Grammer案例的财务风险分析,是本文的核心部分,一是对该公司的财务风险进行识别分析;二是对财务风险的成因进行剖析,并且评估其可能存在的原因;三是利用模型,结合有关财务数据,测算发生财务风险的可能性,对财务风险进行量化分析。第五部分为财务风险控制的阐述。根据相关信息探究在此次跨国并购案例中继峰股份是采用的何种并购策略,为什么能够成功,总结出相关原因。紧接着针对继峰股份在此次并购案中表现出的疏忽和遗漏提出一些有效的建议和措施,希望能够对该公司起到一定的警示作用。第六部对全文进行总结,在总结以上五个部分的基础上,将继峰股份的跨国并购进行延伸讨论,给出跨国并购中针对财务风险的一般建议,以期对后来的跨国并购有所帮助,避免损失。本文的创新点在于:采用定性定量结合的方式评估财务风险,针对跨国并购中的企业财务风险做出了全面的风险控制建议,并且给出了可行的操作策略。不仅能够为国内其他企业提供一个改进的思路,还促进了财务管理理论的发展,为构建适合我国国情的跨国并购理论体系提供了实证依据。本文得出的结论是:继峰股份此次跨国并购案中识别出的财务风险有:定价风险、融资风险、支付风险、偿债风险,主要是由于未能选择合适的估价方法、存在较高质押风险等等原因引起的。并且根据模型得出的结果来看,继峰股份的财务状况在并购后呈现恶化趋势,各大财务指标都有不同程度的下跌,需要引起高度重视,采取各种控制和转移风险的措施来度过难关。