随着中国信用债市场违约事件的频繁发生,信用风险成为投资者对信用债进行投资决策所考虑的关键因素。根据金融风险管理理论涉及的风险控制策略,本文基于金融风险转移策略和金融风险分散策略对信用债的信用风险进行控制,即分别利用金融衍生工具CDS和投资组合鲁棒优化理论转移和分散风险,以期在当前信用债市场背景下为信用债投资者提供一种较为稳健的投资决策选择。本研究涉及到CDS的运用和投资组合鲁棒优化理论的运用,在将CDS投入信用债市场之前,对CDS价差进行测算是首要任务,故本文在约化方法框架下,利用双因子CIR模型刻画信用债违约强度的动态过程,进而得到信用债的违约概率,基于此测算CDS价差。进一步,基于以上测算结果构建具有CDS保障的信用债投资组合随机收益度量结构,并利用投资组合鲁棒优化理论给出投资组合鲁棒优化模型,以寻求投资组合“最坏情况”下的最优配比及最大收益,实现该投资组合抵御市场最大风险的稳健功能。最后利用中国信用债市场数据进行仿真分析,结果表明:（1）通过对不同“最坏情况”下投资组合鲁棒最优策略分析发现,为了能够在投资组合“最坏情况”下依然得到较为可观的收益,随着投资组合风险的增大,投资者会增加风险较低、期望收益较低的高信用评级信用债的配置数量,同时减少风险较高、期望收益较高的低信用评级信用债配置数量,以得到更为稳健的投资组合,与此同时信用债投资组合的稳健最优收益随之减少;（2）通过对违约强度共性因子参数的敏感性分析发现,投资组合的稳健最优收益与均值回复速度kC正相关,与波动率σC和长期均值θC负相关,且稳健最优收益对于长期均值θC较其它共性因子参数更为敏感;（3）通过对比不同的市场总体信用状况下具有CDS保障和不具有CDS保障的信用债稳健最优收益,得到当市场总体信用状况较差时,投资者会选择为信用债配置CDS以缓释信用风险;在市场总体信用状况较好且投资者所面临的投资风险较小时,不需要为信用债配置CDS;（4）对于同一风险厌恶程度的投资者,相较于Markowitz均值-方差策略,利用鲁棒优化策略能够在得到较小收益的同时承担较低的风险,进一步通过对比两种策略下的夏普率得出,鲁棒优化策略更优于Markowitz均值-方差策略。