由于公司上市之后相较于非上市公司存在一系列优势,这就促使保持上市资格成为我国众多上市公司宝贵的“壳”资源。但是当上市公司出现财务或其他方面问题时,其股票交易会实行特别处理的制度,即通过在股票简称前加上“ST”标志来提醒投资者选择的该股票是存在很大风险的,这样就能够达到保护投资者利益的目的。由此,一些“出现连续亏损或者其他异常状况”的ST企业,为了躲避退市风险而失去其珍贵的“壳”资源,这些企业通常会使用各种方法改善企业报表利润,但该类企业若以正常经营方式来获取高额利润并实现年末扭亏为盈的目标实属困难,不过由于我国资本市场起步较晚,关于ST制度以及相关于上市的规章制度完善的还不到位,这就导致ST企业在实际运用会计准则时有很大的弹性空间,也导致了这类企业的会计信息不能够得到有效的披露和合理的监管,这就为上市公司采取盈余管理手段来调节利润提供了机会。所以,绝大多数的ST企业通常会运用一系列的手段来进行盈余管理,以达到扭亏为盈、化负为正的目的,避免被特别处理,从而实现“保壳”。本文基于ST制度背景,使用盈余管理的相关理论,对在巨大的“保壳”压力下的*ST油服公司进行个案研究,主要分析了*ST油服公司在2017-2018年通过资产减值准备、非经常性损益和关联方交易以及费用成本的操控来进行盈余管理,达到了摘帽保市的目的,并且分析了*ST油服公司盈余管理的动机、手法、条件以及程度,最后对盈余管理带来的经济效果进行探讨。基于对案例公司的分析,研究发现:(1)盈余管理确实在一定程度上能够提升企业的业绩。*ST油服公司在被实行退市风险警示后,利用一系列盈余管理的手法对公司的利润进行修饰美化,公司净利润得到提升,使其暂渡退市危机的难关。(2)盈余管理带来的盈利不具有持续性。盈余管理确实在一定程度上也让该公司经营业绩得到提升,从而公司达到了“保壳”目的,但是该公司的经营活动现金流量净额仍然为负值,说明利用应计项目操控利润并没有改善公司的现金流能力,盈利能力等指标也并不向好,盈利不具有持续性。(3)ST制度存在一定的漏洞,监管相对宽松。*ST油服为了保市而进行了应计项目的盈余管理,忽视了自身真实盈余活动的情况,同时也说明ST制度存在漏洞,摘帽条件相对宽松,监管机构并没有对公司的关键指标进行评估等等。本文在上述研究发现的基础上,最后对*ST类公司盈余管理下的“保壳”行为以及我国上市公司盈余管理现象进行总结,得出启示和提出了完善我国会计准则、提高*ST类公司“保壳”门槛等相关建议。从而促进众多*ST类公司高效率的利用盈余管理的手法来进行“摘帽保壳”。