股价同步性的概念在宏观和微观上的意义是不同的,前者表示在某时期内,整个股票市场的同涨同跌情况,而后者则表示,单个股票价格随市场整体的波动情况。股价波动主要受三方面影响,一是市场信息,二是行业信息,三是公司特质信息,前两方面都不是股价波动的真正原因,真正起作用的是第三方面:公司特质信息。中国的股票市场的特点是:股价中的特质性波动较小,价格扭曲价值,资本市场信息效率低下,同涨同跌现象较为严重。近年来,我国内部控制制度逐渐完善,相关部门发布了各种内控规范及配套指引,并对某些企业进行强制实施,如2011年,强制要求68家同时在国外上市及216家内控规范试点公司实施内控规范体系,其次在2012年,继续扩大实施的范围,又将主板国有控股上市公司纳入在内,紧接着在2014年,又对企业内控评价报告做出了一些规定等。那么,内部控制制度的改善对中国的股价同步性有怎样的影响呢?结合国内外研究,信息透明度、投资者保护是新兴资本市场上股价同步性较高的主要影响因素。鉴于会计信息使用者的需求及投资者利益可能被侵害,因此需要制定一些制度来保障会计信息使用者及投资者的利益免受侵害,而这一有效的制度安排就是内部控制制度。本文立足于中国的公司治理特征,以降低股价同步性研究为出发点,首先论证了内部控制质量如何影响股价同步性,接着加入信息透明度这一中介变量,检验其对前二者的传导作用。我们的数据是利用深市A股上市公司作为来源,研究时间跨度是从2011至2013年。内部控制质量指标的衡量是采用深圳迪博企业数据库提供的内部控制指数,首先对股价波动理论、内部控制质量经济后果理论进行分析及归纳总结,其次引入信息透明度分析三者相互作用,在规范分析的基础上,通过构建股价同步性指标,实证检验信息透明度对内部控制与股价同步性的传导效应,并得到以下结论。(1)中国深市上市公司的股价同涨同跌现象还是比较高的,平均值为38%,但同以前年度相比,情况还是有一定的缓解,从2011年0.450下降至2013年的0.295。(2)内部控制质量与股价同步性负相关,即随着内控质量的提高,促进了信息传递的效率,降低了股价的同步性。(3)内部控制质量与信息透明度正相关,即内控质量的提高,可以保证会计信息的公允、及时、准确,从而提高后者。(4)信息透明度加入内部控制质量与股价同步性的回归模型后,内部控制质量和信息透明度的系数都是显著的,但是a系数与b系数的乘积同c′系数的符号是相反的,即中介效应的结果是正的,而直接效应的结果是负的,这时检验结果是抑制效应或不一致的中介效应。以上的结论可以从公司治理的视角丰富股价同步性影响因素的研究,为我们进行内部控制建设,提高证券市场运行效率提供启发与建议。