随着我国社会主义市场经济体制的改革发展，我国国有企业的改革也进一步深化，资本市场也逐步完善，如今投资者更加关注企业的价值。股东财富最大化或企业价值最大化成为企业经营管理的根本出发点和最终目标。为此，如何科学的评估企业的价值，以便进行并购和合资，都是企业投资者、经营管理者、所有者、债权人最为关心的问题。面对中国活跃的并购市场，在资本市场市场化的趋势下，如何能够合理、准确地进行并购定价，成为影响并购活动的关键问题。现代价值评估理论是以未来收益折现为基础的，该理论认为企业的价值应等于未来收益的现值。本文在对现金流量折现法进行分析的基础上，建立了企业并购价值评估的总体框架，同时总结了对目标企业进行估价的程序，期望能对并购估价实务有所裨益。本文以案例研究为主要方法，以上市公司上海家化为例，探索研究如何估算化妆品公司的内在价值。本文首先阐明研究的背景、目的和意义、研究的内容、方法和思路；然后进行文献回顾，找到本文研究的出发点和理论基础。本文以上海家化为例探索如何估算化妆品上市公司的内在投资价值。本文对上海家化的外部环境进行了分析；然后对上海家化的内部情况行说明和分析，本文通过运用现金流量折现法计算上海家化内在价值，再把以上分析为基础得出结论，并做出投资建议。本文的研究将会促进国内化妆品股票估值领域的相关研究，并有效提高投资者对化妆品类股票投资价值的认知和辨别能力。因此本文的研究有重要的实用价值。