互联网作为信息技术时代的新兴产物,是人类在发展过程中一次重大而又意义深远的发明之一,它的出现使得信息传播的效率获得了极大的提高,将全球“认知时钟”协调划一。Web2.0时代的到来更是凭借史无前例的极高效能迅速建立起了新型信赖关系,一大批社交媒体类企业如雨后春笋般崛起,成燎原之势。伴随着社交媒体行业的火热发展,社交媒体行业的资本运作也愈发频繁,从而催生了更多对于社交媒体类企业的估值需求,对于社交媒体类企业的估值也变得愈加重要。社交媒体类企业作为互联网行业的一员,与传统企业相比,存在发展速度快、风险高、网络效应显著等特点,在经营发展过程中存在高度不确定性。此外,用户资源在该类企业中发挥着举足轻重的作用,在一定程度上能够代表企业的行业地位,是该类企业价值的内生驱动因素。梅特卡夫定律的出现,为以用户资源为视角对企业的价值进行量化评估奠定了良好的理论基础。基于上述原因,本文提出将Schwartz-Moon模型与梅特卡夫定律相结合,应用于社交媒体类企业的估值中。Schwartz-Moon模型基于实物期权思想与现代资本预算理论建立,借助蒙特卡洛模拟计算,能够较为周全地对企业面临的不确定性和高风险性进行度量。梅特卡夫定律描述了企业收入和成本与月活跃用户数量的平方存在的线性逻辑关系,为从用户角度对企业的收入与成本展开预测提供了崭新思路,一定程度上能够克服社交媒体行业发展不成熟,参考数据少而造成的取值主观性。本文结合梅特卡夫定律,对Schwartz-Moon模型进行了修正,首先采用回归分析法验证梅特卡夫定律的科学性及其对新浪微博的适用性;随后在此基础上将月活跃用户变量引入Schwartz-Moon模型中,并依据梅特卡夫定律对模型中的收入和成本过程进行了修正。本文选取国内颇具代表性的社交媒体类企业——新浪微博作为案例。首先运用修正Schwartz-Moon模型对新浪微博的价值进行了评估,并通过敏感性分析对各种参数对企业价值的影响进行了解析;随后运用原Schwartz-Moon模型进行了估值,并与修正Schwartz-Moon模型进行了对比分析,认为修正后的模型在取值方面要更为公允客观;随后运用市场法中的市销率法进行了估值,将其作为对比参考。最后,本文将三种方法的评估结果与新浪微博的市值、专业研究机构的预测值进行了对比,对评估结果的合理性进行了比较分析。通过相关案例研究,本文认为对于特定企业,通过梅特卡夫定律进行收入与成本的预测是合理的。基于梅特卡夫定律的修正Schwartz-Moon模型一方面能够体现出社交媒体类企业价值来源于用户的本质,另一方面能够一定程度上克服原模型中由于历史数据不足,行业截面数据有限导致的取值主观性,取值更为客观公允,能够很好地适用于社交媒体类企业价值评估。