任何国家的经济健康发展都离不开政府的引导和调控，但是在中国，由于股市的产生具有特殊的背景，具有很多不成熟的特征，人们形象的称之为“政策市”。中国的“政策市”主要表现为政府过于频繁的出台政策干预股市以及相应产生的股价剧烈波动。对于真正成熟的股票市场来说，是不应该将行情好坏、走势高低寄托于政策刺激的。股市的涨跌都有自身的内在规律，股市的稳定发展并不意味着就没有只涨不跌，一味向好。“政策市”的存在损害了股市的健康发展，弱化了股市作为宏观经济晴雨表的基本功能，制约了股市为我国国民经济发展做出进一步的贡献。因而，正确认识“政策市”的特征、存在的根源及其演变趋势有利于政府更加准确的定位股市，促进股市的健康发展。现有的研究大多关注中国市场是否是“政策市”及“政策市”产生的根源，本文试图采用定量和定性相结合的方法，抓住中国“政策市”的演进特征，以更好的促进股市的发展。　　 本文首先将相关概念进行界定和分类，从各层面政策因素对于股市所产生的影响入手，在理论分析的基础上运用ARCH簇模型和多因素模型进行实证研究。证实了中国确实是一个“政策市”，随着经济的发展，中国的“政策市”也产生了一些转变。在实证分析的基础上，对于中国存在“政策市”及其演变趋势做出解释并提出相应的建议。　　 文章主要分为三个部分，第一部分对于相关概念进行界定，描述了“政策市”的基本特征并且从理论的角度具体分析政府的各种政策对于股市波动所产生的影响以及政府干预股市带来的效应；第二部分从实证的角度证明了中国确实存在“政策市”并且逐渐由行政政策市走向经济政策市，之所以出现这样的转变，一是因为股市的制度逐渐完善、法规逐步健全，二是因为市场日趋成熟、投资日渐理性；第三部分根据“政策市”产生的根本原因和当前仍在存在的问题提出相应的建议，以促进政府重新定位和资本市场健康稳定的发展。