【摘 要】
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自从小米集团2018年在港交所上市前后,小米集团的估值也成为资本市场的焦点。小米集团有着独特的商业模式,其主要收入来源于以智能手机业务和Io T和生活产品业务为主的硬件业务收入,但是其利润主要来源于互联网业务。它既不同于传统硬件制造企业,也和目前的互联网企业有着较大的差别。本文通过对小米集团的价值构成进行分析,发现其整体价值由两部分组成,现时价值和潜在价值。首先,用修正EVA模型对小米集团的现时价
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自从小米集团2018年在港交所上市前后,小米集团的估值也成为资本市场的焦点。小米集团有着独特的商业模式,其主要收入来源于以智能手机业务和Io T和生活产品业务为主的硬件业务收入,但是其利润主要来源于互联网业务。它既不同于传统硬件制造企业,也和目前的互联网企业有着较大的差别。本文通过对小米集团的价值构成进行分析,发现其整体价值由两部分组成,现时价值和潜在价值。首先,用修正EVA模型对小米集团的现时价值进行评估,EVA模型全面地考虑小米集团的资本成本加上对会计项目的调整处理使其能更好地反映小米集团的经营业绩和发展潜力。另外,通过灰色预测模型对EVA模型进行修正,避免对小米集团未来发展的主观预测。其次,用B-S模型对小米集团的潜在价值进行评估。B-S模型较好地体现小米集团发展的风险性和不确定性。最后,由于EVA模型和实物期权法都属于定量评估方法,具有可加性。因此,基于修正EVA和实物期权相结合的定价模型可以全面和真实的衡量小米集团的内在价值。本文以小米集团研究对象,全文共分为七部分。第一部分是绪论,说明本文的研究背景、意义、文献综述和研究方法等;第二部分阐述关于小米集团估值模型选择;第三部分介绍针对小米集团价值评估模型的构建;第四部分根据所构建的模型对小米集团价值进行实证研究;第五部分分析小米集团价值驱动因素分析;第六部分是对如何提升小米集团价值提出建议;最后一部分为本文的结论及展望。
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