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随着我国经济的快速发展，很多金属将成为工业生产的重要原材料。目前，我国的铜、铝、铁的消费量都居于世界首位，它们的对外依存度都超过50％，每年需要从国外大量进口以填补需求缺口。近几年来，尽管我国金属期货市场的国际影响力有明显的提高，金属的国际定价权还是主要掌握在少数发达国家手中。这将对我国经济长期发展造成不利的影响，甚至可能威胁到我国的经济安全。
本文从价格联动原理着手，采用斯皮尔曼和肯德尔τ-6相关分析、Johansen协整检验、向量自回归(VAR)模型和格兰杰(Granger)因果关系检验等方法对上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)的同一金属期货品种(期铜或期铝)的价格联动关系进行研究，并利用向量误差修正(VEC)模型、方差分解、脉冲响应函数(IRF)以及基于学生t分布的VAR-EGARCH模型等方法对SHFE和LME的金属期货市场的短期波动关联性进行实证分析。研究结果表明：
SHFE和LME的期铜价格间和期铝价格间都存在长期均衡关系和较高的关联性，但期铜间的价格联动性强于期铝间的价格联动性。SHFE和LME的期铜和期铝价格，不仅受到自身前期价格的影响，还受到对方市场(LME期铜市场的对方市场为SHFE期铜市场)前期价格的影响，即期铜价格之间和期铝价格之间均存在双向的引导关系。LME金属期货市场对SHFE金属期货市场的均值溢出效应显著存在，而SHFE金属期货市场对LME金属期货市场的均值溢出效应不显著。
金属期货市场存在价格联动的同时，还存在短期波动关系。受长期均衡机制的影响，短期偏离将向长期均衡状态调整。在这一过程中，SHFE期铜和期铝市场倾向于调低价格，而LME期铜和期铝市场倾向于抬高价格；SHFE和LME期铜市场的均衡恢复速度快于SHFE和LME期铝市场；SHFE期铜市场的均衡恢复速度略快于LME期铜市场，而SHFE期铝市场的均衡恢复速度明显慢于LME期铝市场。SHFE和LME的期铜、期铝市场均存在显著的波动溢出效应，而LME的期铜、期铝市场对于SHFE的期铜、期铝市场的波动溢出效应相对更大。然而，随着时间的推移，LME的期铜和期铝市场的波动溢出效应基本保持稳定，而SHFE的期铜和期铝市场的波动溢出效应逐渐增强。