【摘 要】
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该文运用事件分析法,以沪市全部A股上市公司为研究对象,对2001年年度报告中净利润同比增长超过100﹪和2002年上半年控制权发生转移这两类重大事件信息披露的上市公司进行研究.
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该文运用事件分析法,以沪市全部A股上市公司为研究对象,对2001年年度报告中净利润同比增长超过100﹪和2002年上半年控制权发生转移这两类重大事件信息披露的上市公司进行研究.研究结果发现,这两类样本公司的股价在信息公告日前较长一段时间就出现异常反应,其累积平均超额收益在公告日前就持续上升而且比较显著.据此,得出进一步的结论:中国股市可能存在比较严重的利用内幕消息操纵股价的现象,获得内幕信息的操纵者集中资金优势在信息披露前买入股票,在信息公告后抛售股票或继续拉抬股价.打击内幕交易、提高信息披露质量是一项长期而艰巨的工作.针对中国现实存在的问题,从监管角度出发,作者认为应该从以下几个方面加强对内幕交易的监管:⑴明确监管目标,加大执法力度;⑵建立严格规范的信息披露制度,对上市公司的信息披露进行动态监控;⑶对证券欺诈嫌疑人实行有罪推定原则;⑷增加中国证监会的"准司法权力"维护其独立性;⑸界定内幕交易行为的损害,完善证券民事赔偿制度.
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