上市公司为关联方提供担保在我国非常普遍且涉及金额巨大,担保风险突出。上市公司高管对公司的经营情况和风险特征最为了解,上市公司高管是否会因为风险规避动机而选择卖出股票呢?这个问题具有一定的现实意义,而学术界目前尚无定论。因此,本文试图研究上市公司为关联方提供担保对高管减持的影响。为此,本文主要采用规范研究与实证研究相结合的方法进行研究。规范研究部分,本文首先梳理了当前研究上市公司提供关联担保和高管减持的文献;然后理清我国上市公司提供关联担保和高管减持的制度背景;接着对本文涉及的相关理论进行阐释,包括委托代理理论、内部人交易理论和信息不对称理论等;最后在理论分析的基础上加以逻辑推导,提出本文的研究假设。实证部分,本文选取2007年至2018年我国A股非金融类上市公司,实证研究了上市公司为关联方提供担保与高管减持的关系,以及不同产权性质下和不同内部控制质量情形下,上市公司提供关联担保与高管减持关系的不同。本文的被解释变量为高管减持比例,解释变量为当年上市公司是否为关联方提供担保。实证结果验证了本文的假设,并据此得出结论:首先,当上市公司为其关联方提供担保时,高管更可能减持股票。其次,相比国有上市公司而言,非国有上市公司为关联方提供担保时,其高管更可能减持股票。再次,相较于内部控制质量较高的上市公司,内部控制存在缺陷的上市公司为其关联方提供担保时,其高管更可能减持股票。此外,本文的进一步分析还发现,为关联方提供担保的上市公司的市场价值确实下降,而高管手中的股票和公司价值息息相关,高管很可能会出于公司价值下降进而减持。这也进一步说明,高管减持可能会受到估值的影响。最后,本文采用替换代理变量、滞后效应分析等三种方法对实证结果进行了稳健性检验,上述结论依然成立。经过深入研究后,本文对资本市场研究做出如下贡献:首先,高管作为内部人,了解公司的真实风险情况,减持套取现金,损害了投资者的利益,打击了市场的投资热情,因此,有必要规范内部人交易,控制他们的信息优势,为我国内部人交易的研究做出贡献。其次,目前国内学术界对高管减持的研究,很少涉及融资领域的因素,对融资领域的减持,主要集中在控股股东股权质押上。另外,有学者提出对外担保会显著影响大股东股份减持,并提出研究展望:中小股东的减持行为是否与担保等公司治理问题相关。因此,本文延续前人的研究,补充了现有文献的不足。最后,本文通过梳理高管减持的作用机制,有助于监管部门更好地对关联担保制度和高管减持制度进行监督管理,完善违规惩罚机制等相关制度,对进一步完善减持规定具有一定的建设意义。