【摘 要】
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利率互换,是资本市场最重要的工具之一,具有价格发现、规避风险及资产配置等功能。利率互换的核心在于固定利率支付的一方以什么样的固定利率支付给互换对手利率,这是利率互
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利率互换,是资本市场最重要的工具之一,具有价格发现、规避风险及资产配置等功能。利率互换的核心在于固定利率支付的一方以什么样的固定利率支付给互换对手利率,这是利率互换的定价问题,同时也反映了市场对未来利率的预期。本文中,我们先在刘石开(2008)[13]的基础上引入了跳扩散利率模型,推导了无违约风险的利率互换的价格,并在该模型下计算出任意时刻利率互换的价值。然后根据刘石开(2008)定义了违约时间,求出其分布,并假定了违约发生时现金流量的变化,推导了有违约风险的利率互换的价格,并求出其任意时刻的价值。文中对所计算的结果做了模拟,并对可违约利率互换的价格作了实证分析。
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