资源的稀缺性导致资本如何高效配置成为近年来财务管理研究的核心命题。管理层团队作为公司发展壮大的关键,其投资政策对公司未来发展方向有着至关重要的影响,为克服管理层的风险规避倾向,促使其选择风险高但具有价值增值的投资项目,尽全力扩大公司价值,管理层激励顺理成章的成为公司治理中的重要一环。如何设计合理的激励制度,对完善公司治理机制,克服管理层风险规避倾向,增进公司风险承担,提高资本配置效率,促进公司长远的发展具有重要的意义。本文梳理和总结了国内外相关研究的文献,在对相关概念和理论进行研究的基础上,对三者之间的作用机理进行分析并提出相应的假设,文中使用管理层前三名薪酬总数、管理层持股价值和管理费用中八项费用之和分别衡量管理层薪酬激励、管理层股权激励和管理层在职消费,采用年化月收益率标准差的自然对数值衡量公司风险承担,使用数据包络超效率DEA分析方法对公司资本配置效率进行衡量,运用stata14.0软件对2010-2015年763家上市公司6年数据为样本,使用面板数据全面的、系统的实证检验管理层三项激励、风险承担与资本配置效率之间关系。结论如下:管理层薪酬激励和在职消费有助于增加公司风险承担进而提高资本配置效率;风险承担是管理层薪酬激励与资本配置效率、管理层在职消费与资本配置效率之间的中介变量;管理层股权激励并不能显著提升公司的资本配置效率,风险承担不为管理层股权激励和资本配置效率的中介变量,但管理层持股却有助提升公司的风险承担。最后根据研究结论提出建议,并指出本文的研究不足。本文的研究结论深化了管理层、风险承担和资本配置效率之间关系的理解,丰富了对风险承担积极作用的认识,为我国上市公司在设计管理层激励方案时引入风险承担这一要素提供有效借鉴,也为监管管理层高效投资行为提供了依据。