【摘 要】
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超高频时间序列的分析与建模是金融计量学中一个全新的研究领域，也是时下和未来的热点领域。本文在总结以前学者学术成果的基础上，将在期货市场上的重要影响变量——交易量和未
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超高频时间序列的分析与建模是金融计量学中一个全新的研究领域，也是时下和未来的热点领域。本文在总结以前学者学术成果的基础上，将在期货市场上的重要影响变量——交易量和未平仓合约数量加入模型，通过沪深300股指期货和天然橡胶商品期货逐笔实盘交易数据的检验，厘清中国期货市场的微观结构特征，得出了与其他资本市场不同的结论，如对于商品期货市场，交易持续时间对收益率的影响并不显著，而交易中交易量变化率和未平仓合约数变化率对期货收益率影响显著，并且都是负相关;交易持续时间、未平仓合约数变化率和交易量变化率对期货收益率的波动率影响均显著，且前两者与波动率呈正向影响，而交易量变化率与波动率呈负相关关系;而股指期货的研究结论更接近于股票市场。
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