2008年金融危机的影响不断泛化,为了缓和止步不前的经济现状,我国推出了“四万亿”的财政政策,却导致我国企业杠杆率高、经济下行等问题频发,加之钢铁行业产能过剩、供求不稳定的行业背景,国务院于2016年发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》的文件,我国出现了一波以市场化债转股为导向的募资行为。与2000年政府主导、以处理银行不良账款为目的的债转股不同,市场化债转股具有市场化的特点,以降低杠杆率,更重要的是优化治理结构、提高企业绩效为最终目标。本文的研究对象是华菱钢铁股份有限公司（以下简称“华菱钢铁”）,作为我国首个开始市场化债转股的公司具有非常的研究意义。文章具体介绍了钢铁行业状况及公司基本情况,从行业特征、公司经营、国家政策、自身发展等方面分析了实施市场化债转股的主要原因,并从创新的运作模式、市场化的定价及退出机制几个方面介绍华菱钢铁市场化债转股的实施现状。最后分析市场化债转股对企业绩效的影响,利用的方法主要是财务绩效分析法、事件研究分析法以及自由现金流量预测法。基于以上研究,可以得出结论:市场化债转股不但可以有效解决企业高负债问题,还可以提高企业的盈利能力和企业价值。但是由于缺乏政策文件、规章制度的托举,市场化债转股的短期市场反应能力不佳。因此,本文认为在坚持市场化原则的必要条件下,还需要选择合适的债转股模式;健全股权退出通道;除此之外,企业需要加强市场化债转股的持续发展能力,政府需加强制度建设的完善性。希望本文的研究结果能为后续实施市场化债转股的企业提供一点启示。