金融市场微观结构理论已成为当今金融研究领域的一个热点之一,是从微观的角度去研究金融市场的特性和内在规律。而流动性,波动性始终贯穿整个市场微观结构理论,更是被用来设计市场结构及评价一个市场结构是成熟,稳定而采用的广泛标准。本文以流动性和波动性的关系为研究核心,利用了高频数据检验了了中国市场中流动性与波动性之间的关系,并对这种关系的影响因素进行了研究。最后分析了交易活跃程度和公司股本规模对流动性与波动性相关性的传导机制,以期为完善我国股票市场提供一些参考。本文分为三个部分:第一部分:包括第一章和第二章。第一章为绪论,主要介绍论文的研究背景和意义,第二章为金融市场微观结构理论的综述。详细介绍了金融市场微观结构理论的起源、发展阶段、研究目的和研究现状,并重点探讨了该理论中具有代表性的存货模型和信息模型,最后对微观结构理论中的流动性及波动性的定义和度量方法做了回顾。第二部分也是本篇文章的主体,包括第3、4章。第三章,文章首先利用高频数据对中国股市中的流动性与波动性特征做了统计分析,随后分别在理论上和实际市场中检验了流动性与波动性的关系,通过实证得到的流动性与波动性的关系与经典理论相违背,并从微观结构角度上对这种现象做出了解释。第四章对流动性与波动性关系的影响因素进行了实证研究。分别从市场特征和公司特征两个角度为出发点,研究了这两个因素对流动性与波动性之间关系的影响。并将交易活跃程度和公司股本规模对流动性波动性关系的影响机制进行了分析,研究了市场特征和公司特征对流动性波动性相关性影响的传导机制。第三部分为政策建议和全文结论。对全文进行了总结,并基于前面几章的实证分析,给出了发展我国股票市场的若干政策建议。