随着市场竞争的日趋激烈,企业规模的不断扩大,多元化经营日益成为现代企业的一种发展趋势。由于煤炭资源具有可耗竭性和不可再生性,煤炭企业发展面临着严峻的考验,多元化经营是煤炭企业可持续发展的必经之路;在逐渐进入发展的“寒冬期”之后,煤炭行业陷入供给大于需求、环境保护政策的困境,多元化经营成为许多煤炭企业在新形势下迎接挑战的重要手段。因此研究煤炭多元化经营与公司价值的关系具有重要的理论与现实意义。本文首先界定了多元化和企业价值的概念,整理了国内外学者对于多元化经营影响因素、多元化经营与企业价值的关系以及煤炭企业多元化经营等方面的相关文献,阐述了多元化经营的动因理论和效应理论,为下文的研究奠定理论基础。其次,分析了我国煤炭企业多元化经营现状、特点和存在问题。分析发现,我国煤炭企业大都开展了多元化经营业务,且以相关多元化占主导地位,同时存在多元化动力不足、经济效益不高等方面的问题。再次,本文通过分析煤炭企业多元化经营的影响因素及其对公司价值的影响,提出研究假设。选取以煤炭为主业的上市公司作为研究样本,从样本公司年报中手工整理出多元化分行业数据,运用指标度量煤炭企业的多元化水平。选取企业规模、负债水平、股权集中度和成长能力等指标构建了煤炭企业多元化经营影响因素的回归分析模型,选取净资产收益率和煤炭企业多元化水平指标构建了煤炭企业多元化经营与公司价值关系的回归分析模型。最后,运用Eviews统计分析软件对煤炭企业多元化水平的影响因素及其经济后果进行实证检验。通过相关性分析和回归分析验证企业规模、负债水平、股权集中度和成长能力对企业多元化水平的影响程度,并基于净资产收益率对多元化经营的经济效果进行分析。