大豆是我国重要的经济作物,也是对外开放程度最高的农产品之一,因此完善大豆期货市场,维护大豆价格稳定具有重要意义。但期货市场本身存在着大量不稳定因素,投资者对这个市场的热度在很大程度上影响大豆期货价格波动。与传统金融学不同,行为金融学从投资者的心理情绪出发,研究投资者的非理性情绪给投资行为造成的偏差影响。本文基于行为金融学理论研究了投资者情绪对大豆期货价格的影响,并提出针对性的政策建议。随着互联网的发展,投资者情绪指标的度量方法也有了新的突破。与传统的基于主观调查的直接投资者情绪指标和基于主成分分析方法的复合投资者情绪指标构建不同,本文利用文本挖掘技术爬取了与大豆期货投资者情绪相关的网络评论,并对文本资料进行存储、去重和清洗等预处理工作,对评论资料进行中文分词、停用词过滤等文本分析,通过对朴素贝叶斯分类器进行测验发现分类效果良好,所以利用该方法对评论进行情感分类,构建情绪指数。本文选择2018年12月20日至2019年12月19日共计243个交易日数据,通过格兰杰因果检验发现大豆期货价格在5%的显著性水平下是投资者情绪的格兰杰原因,投资者情绪的形成受到大豆期货价格的影响。变量通过BDS非线性检验后,建立TVP-VAR模型研究变量之间的动态关系。通过分析等间隔脉冲响应函数发现,投资者情绪对大豆期货价格有正向的冲击效果,大豆期货价格对投资者情绪的冲击效果从负向到正向冲击转变。通过分析时点脉冲响应函数发现,投资者情绪对大豆期货价格主要表现为正向冲击,大豆期货价格对投资者情绪的冲击影响大致呈现“正向-负向”的波动走势,并且冲击效果随期数增加逐渐减弱。为了验证基于网络评论的投资者情绪指标构建以及该指标与大豆期货价格波动实证结果的合理性,本文进行了稳健性分析。以大宗商品信心指数代表月度投资者情绪指数,研究其与月大豆期货价格之间的动态关系,发现投资者情绪对大豆期货价格有正向的冲击效果,但大豆期货价格对投资者情绪的冲击效果主要为负向。结合经济社会背景分析,由于2015年股市危机对大豆期货市场的利空消息,投资者出于“损失厌恶”对市场持悲观情绪。而在2019年中美贸易摩擦事件中,中方加征进口美方进口大豆关税,这对大豆期货市场是利好消息。由于期货市场的消息性质不同,导致大豆期货价格对投资者情绪的冲击效果产生实质性的差别。